Rusia: CBR Kemungkinan Tidak Ubah Suku Bunga Utama – Nordea Markets

Tatiana Evdokimova, analis di Nordea Markets, memperkirakan CBR akan mempertahankan suku bunga utama tidak berubah pada tanggal 26 April tetapi akan mengisyaratkan kemungkinan kembali ke pelonggaran lebih awal dari perkiraan, yang akan terus mendukung permintaan aset-aset Rusia dan dengan demikian juga RUB. Kutipan Utama “Bank Sentral Rusia (CBR) akan bertemu lagi pada 26 April untuk membuat keputusan suku bunga. Dalam siaran persnya setelah pertemuan bulan Maret, CBR mengakui bahwa mereka dapat kembali ke siklus pelonggaran pada tahun 2019 jika kondisi berkembang sesuai dengan perkiraan. 2019 adalah horizon yang sangat luas, memberikan CBR banyak fleksibilitas dalam hal penentuan waktu penurunan suku bunga pertama.” “Pada pertemuan mendatang, CBR kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga utama tidak berubah di 7,75%. Namun, perkembangan eksternal dan internal sejak pertemuan 22 Maret mendukung pergeseran ke retorika yang sedikit lebih dovish.” “Namun faktor lain yang mendukung sikap hati-hati dari CBR untuk saat ini adalah percepatan pertumbuhan kredit ritel (+23,6% tahunan di Maret), yang mengkhawatirkan regulator. Mulai dari bulan April CBR menerapkan koefisien risiko yang lebih tinggi untuk pinjaman ritel tanpa jaminan, memaksa bank-bank untuk menyisihkan lebih banyak modal untuk pinjaman tersebut. CBR mungkin akan membutuhkan data kuartal kedua untuk menilai apakah tindakan ini berhasil sebelum menurunkan suku bunga utama.” “Kami percaya CBR kemungkinan akan melunakkan retorikanya mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga utamanya lebih awal dari pada kuartal keempat 2019, yang merupakan dasar kami saat ini. Pesan tersebut akan mendukung permintaan obligasi negara Rusia yang belum sepenuhnya mengantisipasi pelonggaran yang akan datang dan akibatnya memberikan dukungan lebih lanjut kepada RUB. Prasyarat utama agar prospek ini dapat terwujud adalah stabilitas yang relatif berkelanjutan di pasar keuangan global serta tekanan geopolitik yang terbatas.”