Pratinjau BOJ: Kelumpuhan Kebijakan Dapat Membuat USD/JPY Turun

BOJ diatur untuk membiarkan kebijakannya tidak berubah pada peringatan keenam program QQE-nya. Ada sedikit ruang manuver untuk bank sentral. Yen Jepang bisa menguat pada ketidakmampuan untuk bertindak. Bank of Japan mengumumkan keputusan suku bunga dan merilis Outlook untuk Kegiatan Ekonomi dan Harga pada hari Kamis, 25 April. Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda akan bertemu pers setelah sesi Eropa. Bank of Japan terjebak dalam kondisi yang sulit. Inflasi tetap rendah meskipun upaya terbaik Bank Dunia. Upaya, reaksi, dan kegagalan Kuroda merayakan enam tahun di pucuk pimpinan lembaga yang berbasis di Tokyo. Kembali pada bulan April 2013, ia mengejutkan dunia keuangan dengan mengumumkan program pembelian obligasi besar-besaran yang disebut Quantitative and Qualitative Easing (QQE). Pengumuman mengirim yen jatuh. Begitu pula putaran pelonggaran lainnya di akhir 2014. BOJ maju dan memperkenalkan suku bunga negatif -0,10% pada Januari 2016. Mereka terus berjanji untuk mempertahankan imbal hasil obligasi sepuluh tahun sekitar 0% pada September 2016. Dua langkah terakhir ini telah menyebabkan serangan balasan. Keuntungan bank Jepang terganggu. Mereka telah mengeluh sejak lama dan menekan Bank dan pemerintah. BOJ agak melonggarkan kebijakannya pada imbal hasil 10 tahun, tetapi suku bunga negatif masih menyakitkan. Dan meskipun merugikan bank, Indeks Harga Konsumen Inti terbaru mengalahkan ekspektasi ke atas dengan mencapai 0,8% y/y. Namun demikian, ini jauh dari target 2%. Tidak ada ruang untuk bertindak - USD/JPY Situasi saat ini membuat ruang gerak kecil BOJ untuk bertindak. Selain membiarkan kebijakannya tidak berubah, bank sentral juga akan menerbitkan prospek kuartalannya. Dokumen tersebut diatur untuk memasukkan dorongan lagi waktu target inflasi akan tercapai. Mereka telah mendorong kembali tujuan yang sulit dipahami ke masa depan berulang-ulang. Dalam konferensi pers, Kuroda kemungkinan akan ditanyai tentang efisiensi kebijakannya, peluang mencapai kebijakannya, dan apakah ada langkah tambahan yang harus dilakukan. Kuroda tidak mungkin memberikan jawaban yang memuaskan. Tanpa jawaban yang menyenangkan, pasar dapat mulai bertaruh melawan BOJ. Jika tidak dapat bertindak untuk mendorong inflasi lebih tinggi dan yen lebih rendah, mungkin ada ruang untuk membeli mata uang safe-haven. Bagaimanapun, dunia melambat dan ada sejumlah besar masalah geopolitik dari Korea Utara hingga Brexit. Kesimpulan BOJ diatur untuk mempertahankan kebijakan ultra-longgar, mendorong kembali tanggal harapan untuk mencapai target inflasi inti 2%. Pada latar belakang ini, investor dapat membeli mata uang, dengan asumsi BOJ tidak memiliki lebih banyak alat dan/atau tidak ingin menggunakannya.