Pratinjau Ketenagakerjaan ADP: Pergantian Gelombang？

• Penciptaan lapangan kerja sektor swasta diperkirakan akan pulih ke MA tiga bulan

• Dua bulan yang lemah dalam tiga bulan terakhir untuk penggajian ADP menarik perhatian pasar

• NFP juga goyah dengan dua dari empat bulan terakhir jauh di bawah rata-rata

ADP (Automatic Data Processing) Perusahaan penggajian swasta akan mengeluarkan Laporan Ketenagakerjaan Nasional pada hari Rabu 3 Juli jam 8:15 pagi EDT, 12:15 siang GMT (19:15 WIB).

Perkiraan

Klien bisnis AS dari ADP diperkirakan akan menambah 150, 000 karyawan baru ke dalam daftar gaji mereka pada Juni setelah 27.000 dipekerjakan pada bulan Mei.

ADP dan NFP

Laporan ADP adalah prekursor dan indikator untuk Ringkasan Situasi Ketenagakerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) yang biasanya disebut upah non-pertanian, penggajian, atau NFP karena statistiknya yang paling banyak dikutip.

Laporan BLS untuk bulan Mei akan dirilis pada hari Jumat 5 Juni ini jam 8.30 pagi EDT, 12:30 malam GMT (19:30 WIB).

Laporan NFP adalah akuntansi yang paling dikenal, paling lengkap dan tepat waktu untuk keadaan pasar tenaga kerja AS. Ini termasuk upah non-pertanian, estimasi pekerjaan pemerintah yang dibuat setiap bulan. Statistik ini telah ada selama satu dekade dan merupakan statistik ekonomi AS yang paling banyak diikuti dan diperdagangkan.

Laporan ini mengkompilasi berbagai tingkat pengangguran, perubahan kompensasi upah, data partisipasi angkatan kerja, rata-rata minggu kerja, jam kerja dan banyak hal lainnya. Ini mengatur statistik ketenagakerjaan ke dalam banyak kategori - penggajian swasta dan pemerintah, jenis pekerjaan, usia, ras dan tingkat pengangguran yang dibedakan berdasarkan gender dan banyak lainnya. Secara keseluruhan, laporan BLS memuat 25 tabel statistik ketenagakerjaan yang berbeda.

ADP dan NFP: Sebagian dan Keseluruhan

Laporan daftar gaji ADP dipandang sebagai indikator yang dapat diandalkan untuk laporan pekerjaan pemerintah yang dikeluarkan dua hari kemudian.

Ada dua perbedaan penting antara laporan tersebut. Informasi ADP hanya mencakup penggajian kliennya sendiri, 411.000 perusahaan AS yang menggunakan jasa pemrosesan dan akuntingnya. Laporan BLS mencakup seluruh ekonomi termasuk pekerjaan pemerintah di tingkat lokal, negara bagian dan federal.

Perbedaan kedua adalah bahwa ADP terdiri dari karyawan aktual yang gajinya dihasilkan oleh perusahaan. Angka-angka NFP dari BLS termasuk perkiraan bulanan untuk jumlah pekerjaan yang diciptakan oleh perusahaan yang baru dibentuk yang belum dilaporkan ke pemerintah untuk tujuan pajak. Angka perkiraan ini kemudian dibandingkan dengan daftar pajak aktual dan angka NFP disesuaikan setiap tahun untuk dikoreksi untuk variasi.

Tren NFP dan ADP: ADP

Rata-rata positif yang kuat dari kedua laporan penggajian pada 2018 telah lemah di kuartal kedua.

MA 3 bulan untuk ADP telah turun dari 244.000 di bulan Februari menjadi 152.000 di bulan Mei turun sebesar 158.000 di bulan Maret dan 27.000 di bulan Mei. Jika angka Juni seperti yang diharapkan berada di 150.000 itu akan mengkonfirmasi penurunan tajam dalam empat bulan terakhir.

Reuters

Kemunduran tajam seperti dalam perekrutan sektor swasta telah terjadi dalam pasar yang sehat dan tidak selalu menunjukkan penurunan jangka panjang dalam perekrutan. Dari Maret 2017 hingga Oktober, MA 3 bulan turun dari 223.000 menjadi 148.000, hanya untuk mundur kembali ke 237.000 pada Februari 2018 dan tetap di atas 200.000 selama 10 dari 12 bulan ke depan.

Kemiringan tujuh bulan dari Maret hingga Oktober 2017 bertahap, ditandai dengan penurunan empat bulan antara 170.000 dan 180.000, dengan terendah pada September 2018 sebesar 111.000.

Penurunan tahun ini jauh lebih cepat, tiga bulan dibandingkan dengan tujuh. Besarnya itu sebagian besar disebabkan oleh keruntuhan satu bulan di bulan Mei menjadi 27.000. Jika bulan itu setara dengan bulan Maret di 158.000 rata-rata 3 bulan Mei akan menjadi 196.000 daripada 152.000.

Pertanyaannya adalah berapa banyak anomali pada bulan Mei dan apakah hasil yang diharapkan untuk Juni akan menjadi penegasan dari rata-rata yang lebih rendah secara tajam？

Tren NFP dan ADP: NFP

Tidak mengherankan jika non-farm payrolls telah melihat pergerakan serupa tahun ini. Dari tinggi dalam MA 3-bulan 245.000 pada bulan Januari kehilangan 101.000 dalam tiga bulan menjadi 144.000 pada bulan April. Penurunan ini didasarkan pada dua bulan jauh di bawah rata-rata, 56.000 pada bulan Februari dan 75.000 pada bulan Mei.

Reuters

Di sini pergerakan yang terlalu tajam dalam rata-rata dan variasi dalam angka bulan ke bulan bukanlah tidak biasa. Dari Agustus hingga September 2017, rata-rata 3 bulan turun dari 207.000 menjadi 136.000, hasil dari bulan September yang sepenuhnya eksentrik 18.000. Tiga bulan berikutnya rata-rata 218.000.

Pasar Tenaga Kerja dan Ekonomi AS

Pertumbuhan ekonomi Amerika tampaknya telah melambat dari laju tahunan 3,1% pada kuartal pertama. Perkiraan GDP Now Fed Atlanta untuk kuartal kedua adalah 1,5% pada 1 Juli.

Indikator tenaga kerja lainnya menunjukkan ekspansi moderat tetap utuh.

Indeks manajer pembelian tenaga kerja untuk manufaktur lebih kuat dari yang diperkirakan pada Juni di 54,5, naik dari 53,7 pada Mei dan jauh di atas perkiraan 52,8. Sentimen perekrutan telah melambung meskipun IMP manufaktur keseluruhan turun menjadi 51,7 pada Juni level terendah sejak Oktober 2016 dan jauh dari optimisme 2017 dan 2018.

Reuters

Angka-angka IMP sektor jasa akan dilaporkan pada hari Rabu 5 Juli. Indeks keseluruhan diperkirakan turun menjadi 55,9 di bulan Juni dari 56,9 di bulan Mei. Indeks tenaga kerja Mei telah membukukan 58,1 angka terbaik sejak Oktober 2018 dan peningkatan tajam dari 53,7 April yang merupakan angka terlemah sejak awal 2017.

Reuters

MA 4 minggu untuk klaim pengangguran awal adalah 221.250 pada minggu ketiga Juni. Sementara rata-rata telah meningkat 20.000 sejak pertengahan April dengan angka 201.500 adalah rendah lima dekade dan pekan terbaru adalah rekor 46 tahun. Sulit untuk membaca kelemahan pasar tenaga kerja ke dalam rata-rata tersebut.

Reuters

Kesimpulan

Rata-rata dalam ADP dan NFP telah turun secara substansial dari tertinggi Januari dan Februari. Penurunan telah menjadi hasil dari beberapa bulan, satu di ADP dan dua di NFP yang jauh di luar kisaran dua tahun terakhir. Belum ada tren umum yang lebih rendah kecuali penurunan bulan individu yang tajam.

Variasi bulanan dalam kedua statistik ini bukanlah hal yang tidak biasa. Tetapi ketika volatilitas baru-baru ini dikombinasikan dengan PDB kuartal kedua yang lebih rendah, penurunan indeks IMP dan sentimen bisnis dari sengketa perdagangan AS-China potensi untuk kejutan negatif atau positif luar biasa tinggi.