Pratinjau BOE: Akankah Carney Menjatuhkan Bias Hawkish？ Brexit Bukan Alasan Dan GBP/USD Dapat Jatuh

• BOE diatur untuk membiarkan suku bunga dan panduannya tidak berubah.

• Ketidakpastian Brexit yang meningkat melumpuhkan pembuatan kebijakan.

• Jika Gubernur Carney menjatuhkan bias hawkish bank, GBP/USD dapat turun.

Inggris diatur untuk menjadi negara pertama yang meninggalkan Uni Eropa - dan bank sentralnya satu-satunya yang ingin menaikkan suku bunga. Bank of England telah meramalkan jalur kenaikan suku bunga bertahap selama berbulan-bulan yang panjang - tetapi belum beranjak - karena Brexit. Bank sedang menunggu untuk melihat kapan dan bagaimana Inggris meninggalkan UE sebelum bergerak.

Dan sementara BOE diatur untuk membiarkan suku bunga tidak berubah - itu dapat menurunkan niatnya untuk menaikkan suku bunga. Peluangnya meningkat - dan bukan karena Brexit.

Alasan untuk khawatir

Angka inflasi terbaru untuk Agustus telah menunjukkan perlambatan signifikan dalam harga. Indeks Harga Konsumen tahunan turun dari 2,1% menjadi 1,7% - di bawah ekspektasi. Selain itu, harga turun meskipun ada penurunan nilai tukar, yang mendorong harga barang-barang impor lebih tinggi.

Beginilah perkembangan inflasi akhir-akhir ini:

Sumber kekhawatiran lain terkait - namun tidak sepenuhnya - dengan Brexit. Investasi di Inggris telah turun selama berbulan-bulan. Penurunan ini menyiratkan aktivitas ekonomi yang lebih rendah dalam jangka menengah - yang menjadi fokus BOE. Namun, investasi di negara maju lainnya juga turun.

Dan melihat bank sentral negara lain juga menarik. BOE membuat pengumuman satu minggu setelah Bank Sentral Eropa (ECB) memangkas suku bunga dan mengumumkan skema pembelian obligasi baru. Selain itu, Federal Reserve AS dan Bank of Japan akan memperkenalkan atau memberi sinyal lebih banyak stimulus kurang dari 24 jam menjelang keputusan lembaga yang berbasis di London itu.

Bisakah Mark Carney, Gubernur Bank of England, tetap hawkish sementara rekan-rekan utamanya cenderung lebih banyak stimulus dan akting？

Alasan untuk ceria atau setidaknya menunggu

Di sisi lain, upah Inggris telah naik pada kecepatan yang lebih cepat - memukul kenaikan tahunan 4% ketika termasuk bonus. Ketika gaji meningkat, konsumen memiliki lebih banyak pendapatan sekali pakai untuk dibelanjakan.

Inilah bagaimana pertumbuhan upah akhir-akhir ini berkembang:

Dan meskipun ketidakpastian Brexit dan pertumbuhan global melambat, Produk Domestik Bruto Inggris naik 0,3% pada bulan Juli - lebih baik dari yang diharapkan.

Dengan beberapa tanda perbaikan ekonomi, BOE tidak perlu goyah dan mengubah panduannya. Brexit juga telah mengambil twist positif sejak keputusan bank terbaru pada bulan Agustus - setidaknya itulah yang mencerminkan lonjakan pound. Carney dan rekan-rekannya mungkin melihat hukum yang mencegah hard Brexit sebagai alasan lain untuk tidak bergerak.

Skenario untuk BOE dan GBP/USD

Skenario yang paling mungkin adalah bahwa BOE menahan diri untuk tidak membuat perubahan signifikan pada pernyataannya - dan yang paling penting, membiarkan niatnya untuk menaikkan suku bunga secara utuh. Ini mungkin mengakui data ekonomi baru-baru ini - baik penurunan inflasi yang mengkhawatirkan dan kenaikan upah yang menggembirakan. Namun, mereka mungkin berhenti menyebutkan data tanpa menunjukkan konsekuensi apa pun.

Dalam skenario ini, GBP/USD dapat diperdagangkan secara berombak, dan reaksinya mungkin berasal dari pola pemilihan. Dalam beberapa keputusan terakhir, kesembilan anggota Komite Kebijakan Moneter memilih untuk membiarkan suku bunga tidak berubah. Jika ada di antara anggota tersebut yang tidak setuju dan memberikan suara untuk pemotongan - GBP/USD dapat turun sementara. Dan dalam kasus suara yang tidak mungkin mendukung kenaikan - sterling mungkin naik.

Namun, satu atau dua pembangkang tidak mungkin memicu pergerakan yang berarti - karena fokus akan tetap pada Brexit. Kemungkinan perbedaan pendapat adalah rendah.

Pound dapat bereaksi secara negatif - dan bertahan dalam penurunan - jika BOE menghilangkan bias hawkish dan beralih ke mode “tunggu dan lihat”. Itu berarti bahwa bahkan jika Brexit ditunda untuk jangka waktu yang lama atau dibatalkan sama sekali, BOE tidak akan tergesa-gesa untuk menaikkan suku bunga - dan bahwa ekonomi memiliki masalah yang lebih mengakar. Dalam kasus yang lebih ekstrem membuka pintu untuk memotong suku bunga - GBP/USD dapat jatuh.

Kesimpulan

BOE diatur untuk membiarkan suku bunganya tidak berubah di 0,75% pada 19 September, pukul 11:00 GMT (18:00 WIB). Pada bulan tidak ada perubahan niat bank untuk menaikkan suku bunga, GBP/USD tidak mungkin berubah arah. Jika memutuskan untuk meninggalkan posisi ini, GBP/USD memiliki ruang untuk jatuh.