India: Perekonomian Membutuhkan Permulaan Yang Menstimulasi - NAB

Gerard Burg, ekonom senior di National Australia Bank, menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi India terus melambat pada kuartal Juni - turun menjadi 5,0% secara tahunan (dibandingkan dengan Q1 yang relatif lemah di 5,8%) dan merupakan tingkat pertumbuhan paling lambat sejak Maret 2013 , dengan penurunan pada konsumsi swasta dan investasi yang bertahan dari kuartal sebelumnya.

Kutipan utama

Kami telah menurunkan perkiraan kami untuk pertumbuhan India, mengingat hasil yang lebih lemah dari yang diharapkan pada Q2, dengan pertumbuhan 5,7% pada 2019, 6,8% pada 2020, dan 7,1% pada 2021. Pelonggaran kebijakan moneter diperkirakan akan mendukung pemulihan sederhana dalam jangka pendek (dipimpin oleh investasi), namun risiko penurunan (terutama di sekitar konsumsi) tetap ada.

“Ketidakpastian utama adalah komitmen Pemerintah terhadap target defisit fiskal (3,3% dari PDB) tahun keuangan ini.”

“Setelah periode yang lemah pada awal 2019, produksi industri India pulih pada pertengahan tahun - dengan stabilisasi pertumbuhan pada Juli sekitar 3,3% secara tahunan (berdasarkan rata-rata bergerak tiga bulan).”

Reserve Bank of India terus melonggarkan kebijakan moneter, memangkas Tingkat Pembelian Kembali sebesar 35 bp pada bulan Juni ke level terendah 9 tahun sebesar 5,4%. Pemotongan 35 bp lebih besar dari yang diharapkan dan merupakan pemangkasan suku bunga keempat berturut-turut pada 2019.

Akses ke kredit tetap menjadi masalah bagi banyak peminjam. Runtuhnya pemberi pinjaman non-bank profil tinggi pada akhir 2018 telah menyebabkan krisis likuiditas di sektor shadow banking - dengan bank dan sumber pendanaan lainnya mundur karena kekhawatiran risiko menjadi meningkat. Sejauh ini ada sedikit tanda perbaikan, sebagian besar memotong keuangan ke bagian-bagian ekonomi.