FOMC: Sinyal Kuat Prospek Suku Bunga Rendah Untuk Waktu Yang Lebih Lama – Deutsche Bank

Dalam pandangan analis di analis Deutsche Bank, berita utamanya adalah FOMC dengan suara bulat memberi suara tidak mengubah suku bunga, sejalan dengan ekspektasi pasar setelah serangkaian 3 penurunan suku bunga 25bp berturut-turut.

Kutipan Utama

Ini sebenarnya keputusan bulat pertama sejak Mei. Melihat pernyataan, bahasa tentang ekonomi tidak berubah, dengan the Fed terus mengatakan “pasar tenaga kerja tetap kuat dan bahwa aktivitas ekonomi telah naik pada tingkat yang moderat.” Namun dalam sedikit kecondongan hawkish, mereka juga menghapus komentar pernyataan pertemuan sebelumnya bahwa “ketidakpastian terhadap prospek ini tetap ada.”

Meneliti dot plot, median dot untuk tahun depan melihat kebijakan tetap tidak berubah, dengan hanya 4 anggota yang menginginkan kenaikan 25bp, sementara median dot untuk 2021 mengalami kenaikan 25bp. Namun demikian, ada beberapa variasi di sekitarnya, dengan 5 anggota melihat tidak ada perubahan dalam kebijakan, 4 melihat kenaikan 25bp, 5 melihat kenaikan 50bp, dan 3 melihat kenaikan 75bp dari level-level saat ini. Tetapi terutama, tidak ada satu pun anggota FOMC yang memilih penurunan, memberi sinyal bahwa Fed telah menyelesaikan periode penurunan asuransi.

“Namun dalam konferensi persnya, Ketua Powell memundurkan segala kesimpulan bahwa ini berarti the Fed sekarang memiliki bias pengetatan, mengatakan bahwa ”kenaikan signifikan dalam inflasi“ diperlukan untuk mendukung kenaikan suku bunga.”

Kesimpulan paling penting darinya adalah sinyal kuat dari Ketua Powell prospek rendah untuk jangka waktu yang lebih lama untuk suku bunga kebijakan dengan kenaikan suku bunga sangat tidak mungkin untuk masa yang akan datang. Berbeda dengan sinyal dari tahun lalu ketika normalisasi adalah kekuatan pendorong bagi prospek kebijakan, Powell menekankan inflasi di bawah target menciptakan tantangan, kekenduran tetap ada di pasar tenaga kerja meskipun pengangguran di terendah lima puluh tahun, dan kenaikan inflasi yang “persisten” dan “signifikan” diperlukan untuk membenarkan suku bunga kebijakan yang lebih tinggi. Sinyal-sinyal ini memperkuat pandangan tim kami bahwa Komite menyadari manfaat dari pasar tenaga kerja yang panas dan karenanya cenderung mengadopsi strategi penyusunan inflasi sebagai hasil dari tinjauan kebijakan. Seperti yang dijelaskan Powell, perubahan ini akan membutuhkan komitmen yang kredibel untuk sukses.