India: Indikator Utama Masih Akan Menunjukkan Tanda Pemulihan – Standard Chartered

Dalam pandangan Kanika Pasricha, ekonom di Standard Chartered, pertumbuhan PDB India secara luas diperkirakan telah mencapai titik terendahnya pada Q2-TA20 (berakhir September 2019) pada 4,5%, menandai level terendah enam setengah tahun dan pulih di H2-TA20.

Kutipan utama

“Indikator utama komposit kami terus melambat di bulan Oktober, menunjukkan bahwa kekhawatiran pertumbuhan tetap ada. Indikator menunjukkan bahwa investasi turun lebih tajam daripada konsumsi, dengan yang terakhir didukung oleh permintaan musim perayaan dan dampak pemilihan negara bagian utama. Akibatnya, peningkatan mata uang yang beredar jauh lebih tinggi daripada tren musiman, di INR 700 miliar pada Oktober 2019.”

“Perlambatan konsumsi di daerah perkotaan relatif kurang tajam dibandingkan daerah pedesaan, mungkin karena kenaikan kecil dalam pertumbuhan penjualan kendaraan penumpang. Ke depan, kami mengharapkan permintaan pedesaan untuk pulih pada peningkatan pendapatan karena lonjakan harga pangan baru-baru ini, meskipun permintaan perkotaan mungkin terus tertinggal karena pendapatan dan ketidakpastian pekerjaan. Secara umum, indikator ini menunjukkan kelemahan permintaan agregat di tengah kendala siklus dan struktural.”

“Kami akan terus memantau tren data untuk November secara dekat. Kami mencatat bahwa mata uang yang beredar tidak menunjukkan perubahan selama bulan tersebut, pembalikan tajam dari Oktober. Data lain yang dirilis untuk bulan November – kredit bank, penjualan traktor, penjualan mobil dan produksi – semakin memburuk. Tekanan ke bawah pada indikator utama, terlepas dari efek dasar yang menguntungkan, menandakan bahwa pemulihan pertumbuhan terkait dengan dampak stimulus moneter dan fiskal kemungkinan akan tertunda dan bertahap. Kami mempertahankan perkiraan pertumbuhan PDB TA20 kami sebesar 5,3%, tetapi melihat risiko penurunan meningkat.”