Analisa Cepat PDB AS: Tak Diragukan Kabar Buruk, Tapi Kabar Baik Untuk Saham yang Didorong Fed

• Ekonomi AS tumbuh 4% secara tahunan pada kuartal keempat, menandai perlambatan.

• Klaim pengangguran tetap tinggi di 847,00, menunjukkan kehilangan pekerjaan satu bulan lagi.

• The Fed, yang sudah dovish, mungkin cenderung membeli lebih banyak obligasi daripada lebih sedikit.

Ketika ekonomi tumbuh 4% secara tahunan pada pertengahan 2018, Presiden Donald Trump mengadakan konferensi pers khusus untuk merayakannya. Namun, tingkat pertumbuhan 4% pada Kuartal 4 2020 hanya menunjukkan perlambatan setelah memantul pasca-lockdown.

Selain itu, perekonomian AS difokuskan pada konsumen – dan itu adalah titik kelemahannya. Konsumsi pribadi meningkat pada tingkat tahunan hanya sebesar 2,5% dalam tiga bulan terakhir tahun 2020, lebih buruk dari perkiraan 3,1%. Yang semakin memperparah, inventaris menyumbang tidak kurang dari 1,04% ke PDB. Saat penyimpanan diisi ulang dalam satu kuartal, mereka cenderung habis di kuartal berikutnya. Bank sentral mengetahui hal itu, begitu pula dengan pasar.

Klaim pengangguran sedikit mengalahkan perkiraan di 847.000, turun dari 914.000 minggu lalu. Namun, data tersebut masih menandai level yang sangat tinggi secara absolut. Selain itu, angka ini melampaui angka kuat di bawah 800.000 yang terlihat ketika ekonomi berada pada lintasan pemulihan yang cepat.

Angka-angka ekonomi ini muncul kurang dari 24 jam setelah Federal Reserve mempertahankan suku bunganya tidak berubah. Ketika ditanya tentang penarikan beberapa stimulus – seperti pengurangan pembelian obligasi – Ketua Fed Jerome Powell mengatakan pembicaraan seperti itu terlalu prematur. Apakah Powel sudah mengetahui angka PDB？ Bagaimanapun, komentarnya dibenarkan bahwa “masih banyak yang harus dilakukan untuk pemulihan”

Lihat Analisa Fed: Analisis Cepat Fed: Powell Menolak Hentikan Pesta Saham, Dolar Mungkin Mengalami Tekanan

Saat ini, Fed memperluas neracanya sebesar $120 miliar per bulan dan mencatat bahwa tidak ada pemotongan yang akan terjadi. Apakah Fed akan mengambil langkah ekstra dan memperluas pembelian obligasi？ Meskipun data menunjukkan bahwa bantuan tambahan mungkin diperlukan, Powell mungkin menunggu untuk melihat pencapaian kerja pendahulunya di Washington.

Menteri Keuangan Janet Yellen berusaha untuk meloloskan paket bantuan sebesar $1,9 triliun dari Presiden Joe Biden – atau setidaknya sebagian dari jumlah tersebut. Beberapa dari program pemerintah saat ini berakhir pada pertengahan Maret – berfungsi sebagai tenggat waktu. “Ides of March” juga terjadi saat Fed melakukan rapat lagi. Sampai saat itu, Fed akan memiliki perkiraan kasar terhadap penerbitan utang yang akan datang dan berapa banyak yang perlu dibeli untuk menjaga imbal hasil Treasury tetap rendah.

Namun demikian, investor dapat mulai berspekulasi tentang potensi peningkatan skema pembelian obligasi sekarang. Dalam skenario ini, saham akan memiliki lebih banyak dorongan untuk naik, sementara dolar safe-haven akan jatuh. Selain itu, pasar mungkin sudah berusaha untuk “buy the dip” setelah aksi jual pada hari Rabu.