USD/INR Akan Menguji Level Tertinggi Sepanjang Masa 76,72 – Credit Suisse

Pekan ini sorotan telah diarahkan pada kasus-kasus COVID-19 di India yang terus meningkat, dengan varian lokal baru juga menambah kekhawatiran. Sementara di atas kertas menjual INR tampaknya merupakan ekspresi langsung dari risiko yang terlibat, ada komplikasi yang perlu diperhatikan dalam kasus ini. Namun, ekonom di Credit Suisse dapat membayangkan skenario yang melihat USD/INR mendorong untuk menguji tertinggi sepanjang masa yang terlihat tahun lalu di 76,72 dalam beberapa pekan mendatang.

Risiko COVID berlipat ganda tetapi RBI memperumit gambaran FX

Untuk berbagai alasan termasuk festival keagamaan, demonstrasi politik, pengambilan vaksin yang relatif rendah (meskipun negara ini adalah produsen utama) dan keengganan pemerintah untuk memberlakukan lockdown menjelang pemilihan negara bagian, tingkat infeksi COVID-19 meningkat, dengan lokal baru. varian juga menambah kekhawatiran.

“Sementara di atas kertas menjual INR tampaknya merupakan ekspresi langsung dari risiko yang terlibat, ada komplikasi yang perlu diperhatikan dalam kasus ini. Pertama, posisi jual INR memiliki masalah carry negatif yang jelas, dengan 1m NDF menyiratkan tarif INR sekitar 6%. Kedua, RBI berada dalam posisi yang kuat untuk menahan depresiasi INR yang berlebihan. Dengan total cadangan $ 542bio pada Des 2020, dan telah menambahkan lebih banyak lagi di bulan-bulan awal 2021, RBI berada dalam posisi yang kuat untuk mencoba membatasi penurunan INR.”

Fakta itu telah memungkinkan spot INR turun 3% pada bulan April vs USD meskipun penurunan umum USD di tempat lain menunjukkan bank sentral mungkin belum bersedia untuk mentolerir lebih banyak kerugian INR, dan kami dapat membayangkan skenario yang mendorong USD/INR untuk diuji. tertinggi sepanjang masa yang terlihat tahun lalu di 76,72 dalam beberapa pekan mendatang.