USD/CLP Akan Targetkan 700 Saat Penguatan Yang Berlangsung Dalam Tembaga Menyeimbangkan Risiko Politik – Credit Suisse

Menyusul hasil buruk partai-partai pemerintah dalam pemungutan suara akhir pekan dalam komposisi Majelis Konstituante, ekonom di Credit Suisse terus mempertahankan 700 sebagai target USD/CLP mereka. Mereka memperkirakan dukungan dari harga tembaga akan bertahan – dengan RUU pajak royalti penambang menambah risiko positif untuk neraca perdagangan.

CLP tetap tangguh karena dukungan BOP menutupi risiko-risiko politik

Kekalahan besar yang dialami oleh partai-partai koalisi pemerintah, tetapi juga oleh partai-partai tradisional kiri-tengah, di tangan kandidat independen dan lebih progresif dalam pemungutan suara Majelis Konstituante dicerminkan oleh kinerja yang sama buruknya oleh partai-partai arus utama dalam pemilu lokal. Yang terpenting, koalisi pemerintah gagal mengamankan 37 kursi yang diperlukan untuk memegang hak veto di Majelis Konstituante, untuk mengesampingkan tindakan-tindakan progresif yang didukung oleh potensi 2/3 mayoritas.

Kami telah menargetkan 700 dalam USD/CLP, di bawahnya kami berpikir bahwa perbaikan dalam gambaran risiko politik atau ekspektasi pergeseran hawkish dalam ekspektasi kebijakan moneter diperlukan agar kami dapat mempertimbangkan untuk memperpanjang target kami lebih rendah. Peristiwa minggu lalu jelas tidak bergerak ke arah itu, dengan pemungutan suara mengarah ke penurunan risiko politik, dan dengan bank sentral gagal mengakui risiko inflasi dengan cara yang tegas. Itu mengindikasikan bahwa untuk saat ini 700 masih berdiri sebagai target jangka pendek yang valid.

“Kami terus mengawasi RUU untuk menaikkan royalti penambang, yang lolos pemungutan suara utama di Majelis Rendah pada 6 Mei. Ketika kemajuan menuju penyelesaian RUU tersebut kemungkinan akan dilihat dengan kekhawatiran yang sedang berlangsung oleh investor, kami menduga bahwa implikasi FX akan lebih beragam, terutama jika kekhawatiran ini diterjemahkan ke dalam perluasan kapasitas penambangan tembaga yang berkurang, dan oleh karena itu memberi asupan untuk potensi apresiasi lebih lanjut untuk harga spot tembaga. Sisi sebaliknya yang jelas untuk argumen ini adalah bahwa perubahan tiba-tiba pada harga tembaga dapat terbukti cukup merugikan CLP: kami tidak mengabaikan argumen ini, tetapi catatan untuk saat ini tampaknya tidak terlalu mendesak, dengan permintaan masih meningkat dan pasokan di bawah tekanan.”