AS: Ada Ruang Bagi Yield Treasury 10-Tahun Untuk Mencapai 2% Tahun Ini – Charles Schwab

Yield Treasury menukik selama beberapa minggu terakhir, jatuh ke level terendah sejak Februari. Ekonom di Charles Schwab percaya yield sekarang terlalu rendah dibandingkan dengan prospek ekonomi dan kemungkinan akan pulih tahun ini.

Yield riil akan naik karena kombinasi menurunnya ekspektasi inflasi dan kenaikan yield nominal

“Kami percaya pasar telah berlebihan sekali lagi. Yield Treasury sepuluh tahun di level-level saat ini tampak terlalu rendah dibandingkan dengan prospek ekonomi. Laju pertumbuhan ekonomi dan inflasi kemungkinan akan mereda di semester kedua tahun ini, tetapi mulai dari level-level yang sangat tinggi dan kemungkinan akan tetap di atas tren yang terlihat dalam dekade terakhir.”

“Kekurangan tenaga kerja yang muncul dari pandemi kemungkinan akan berarti kenaikan upah riil dari waktu ke waktu. Akibatnya, permintaan barang, jasa dan tenaga kerja seharusnya cukup sehat untuk mendukung yield lebih tinggi. Selain itu, yield riil – disesuaikan dengan inflasi – sangat negatif dan kemungkinan tidak dipertahankan jika ekonomi terus membuat kemajuan.”

“Risiko terbesar untuk yield yang lebih tinggi akan disebabkan oleh kebangkitan krisis COVID-19. Varian delta yang melonjak menimbulkan risiko bagi pertumbuhan ekonomi global jika mengakibatkan pemerintah membatasi aktivitas untuk memperlambat penyebaran. Itu adalah risiko yang akan terus kami pantau.”

“Kami memperkirakan the Fed akan mengambil pendekatan bertahap untuk mengurangi sikap kebijakannya yang longgar, tetapi tetap condong ke arah yang memungkinkan lebih banyak inflasi daripada siklus sebelumnya. Itu akan menghasilkan yield obligasi yang agak lebih tinggi dan tren baru menuju kurva yield yang lebih curam.”

Kami memperkirakan yield Treasury 10-tahun akan diperdagangkan dalam kisaran sekitar 1,20% hingga 1,60% selama beberapa bulan ke depan, dengan potensi untuk bergerak lebih tinggi dalam jangka panjang. Kami masih melihat potensi yield mencapai 2% nanti tahun ini, tetapi itu akan membutuhkan kenaikan yield yang tajam, serupa dengan kenaikan pada kuartal pertama. Kemungkinan itu mengindikasikan pasar obligasi bisa berada dalam beberapa pergerakan yang volatile di semester kedua tahun ini.