USD akan Berada di Jalur Berombak di Tengah Ketidakpastian yang Belum Terselesaikan – HSBC

• AS melaporkan peningkatan jumlah lapangan pekerjaan di bulan Januari, menunjukkan kekuatan pasar tenaga kerja yang sedang berlangsung.

• Pertumbuhan upah telah melambat, memberikan ruang bernapas bagi Federal Reserve.

• Kembalinya pekerja secara besar-besaran berarti inflasi terkait upah dapat turun.

Mengejutkan – secara positif mengejutkan. Hal tersebut merupakan respons terhadap laporan Nonfarm Payrolls pertama untuk tahun 2023, yang menunjukkan peningkatan 517.000 lapangan pekerjaan pada bulan Januari, jauh di atas 223.000 yang diproyeksikan oleh para ekonom. Lompatan ini merupakan hasil dari revisi tahunan dan juga ekonomi yang sangat kuat. Tingkat pengangguran turun ke 3,4%.

Saham-saham pada awalnya turun, dan Dolar AS menguat bersama imbal hasil karena ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih cepat oleh Federal Reserve.

Akan tetapi, masih ada yang akan terjadi. Data pasar tenaga kerja penting karena lapangan kerja penuh adalah salah satu mandat Federal Reserve (The Fed). Mandat lainnya adalah stabilitas harga, alias inflasi, dan bank berfokus pada inflasi terkait upah.

Di sisi gaji, ada lebih banyak stabilitas. Pendapatan rata-rata per jam naik 0,3% MoM, seperti yang diharapkan dan 4,4% YoY, di atas ekspektasi 4,3%, tetapi di bawah 4,8% yang dilaporkan untuk bulan Desember menurut data yang telah direvisi. Ini berarti inflasi masih memiliki ruang untuk turun.

Alasan lain untuk optimis adalah bahwa pertumbuhan lapangan kerja yang masif menunjukkan bahwa masih ada orang-orang yang tidak berpartisipasi dalam pasar tenaga kerja. Tingkat partisipasi naik dari 62,3% ke 62,4%, yang masih di bawah 62,8% yang terlihat sebelum pandemi. Angka tersebut jauh lebih tinggi sebelum tahun 2008.

Jika lebih banyak orang terus kembali ke pasar tenaga kerja, upah dan inflasi akan turun. Itulah mengapa ada ruang bagi The Fed untuk melonggarkan kebijakannya, tidak perlu mendinginkan pasar tenaga kerja karena lebih banyak orang yang kembali. Selain itu, pertumbuhan upah turun dan kemungkinan akan terus berlanjut.

Oleh karena itu, ini adalah skenario pasar yang sangat baik – ekonomi terus tumbuh, sehingga perusahaan-perusahaan menghasilkan uang tanpa gaji yang mengikis keuntungan.

Bagi Dolar AS, ini berarti ruang bagi The Fed untuk melonggarkan kebijakan moneternya, dan oleh karena itu, Dolar AS akan jatuh. Ekonomi AS yang kuat juga menguntungkan dunia, memungkinkan mata uang lain untuk naik.