Hoài nghi xuất hiện khi Nonfarm gấp đôi dự báo!

Báo cáo Non-farm Payrolls tháng 9/2024 đã gây ra những biến động mạnh mẽ trên các thị trường tài chính, từ chứng khoán đến ngoại hối và hàng hóa. Kết quả khả quan vượt xa dự báo đã khiến các nhà đầu tư và thị trường thay đổi kỳ vọng về các chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), đồng thời tác động mạnh đến sức mạnh của đồng USD và nhiều tài sản tài chính khác.

Non-farm tháng 9: Số liệu ấn tượng, USD tăng mạnh

Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, trong tháng 9/2024, số lượng việc làm mới trong khu vực phi nông nghiệp đạt 254.000 công việc, vượt xa mức dự báo chỉ 150.000. Tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm nhẹ xuống 4,1% thay vì giữ ở mức 4,2%. Điều này đã tác động lớn đến kỳ vọng của các nhà đầu tư về chính sách tiền tệ của Fed.

Sự phục hồi mạnh mẽ của USD ngay sau báo cáo cho thấy niềm tin của thị trường vào việc Fed sẽ giữ chính sách lãi suất cao hơn trong thời gian tới. Dollar Index – chỉ số đo lường sức mạnh của đồng USD so với các đồng tiền chính khác – đã tăng 0,5% lên mức 102,49 điểm, mức cao nhất trong vòng 2 tháng. Điều này cũng làm cho giá vàng giảm nhẹ, khi tài sản này trở nên kém hấp dẫn hơn trong bối cảnh đồng USD mạnh lên.

Sự tăng trưởng của chứng khoán Mỹ

Báo cáo Non-farm tích cực đã thúc đẩy các chỉ số chứng khoán lớn tại Mỹ, với S&P 500 tăng 0,9%, đạt 5.751,07 điểm, và Nasdaq tăng 1,22%. Nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn đầu sự bứt phá, với Tesla và Amazon đều ghi nhận mức tăng ấn tượng. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu tài chính cũng được hưởng lợi lớn từ kỳ vọng lãi suất ổn định, với JPMorgan Chase và Wells Fargo tăng trên 3%.

Nhà đầu tư hiện đang tin tưởng vào khả năng nền kinh tế Mỹ có thể đạt được một cuộc “hạ cánh mềm”, tức là duy trì tăng trưởng kinh tế mà không gây ra suy thoái lớn, trong bối cảnh thị trường việc làm vẫn duy trì sức mạnh.

Dầu mỏ và địa chính trị: Căng thẳng đẩy giá lên cao

Ngoài tác động từ Non-farm, giá dầu tiếp tục tăng mạnh do tình hình căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông. Iran đã phát động một cuộc tấn công tên lửa vào Israel, gây lo ngại về nguy cơ bùng nổ xung đột khu vực. Kết quả là giá dầu Brent tăng 8%, còn dầu WTI tăng 9,1%, với cả hai đạt mức cao nhất trong gần hai năm. Những yếu tố này tiếp tục làm dấy lên mối lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu, nhất là trong bối cảnh kho dự trữ dầu ở mức thấp kỷ lục.

Thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed

Với dữ liệu việc làm tích cực, khả năng Fed giảm lãi suất mạnh mẽ trong cuộc họp tháng 11 đã giảm xuống đáng kể. Theo CME FedWatch, xác suất giảm 0,5 điểm phần trăm đã hạ xuống chỉ còn 2,6%, trong khi khả năng giảm 0,25 điểm phần trăm tăng lên đến 97,4%. Sự thay đổi này khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng tăng lên, với lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt mức 3,975%, cao nhất kể từ đầu tháng 8.

Mặc dù kỳ vọng về việc giảm lãi suất đã điều chỉnh lại, nhưng điều này cho thấy Fed vẫn đang thận trọng trong việc cân đối giữa việc giữ ổn định lạm phát và tránh gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế.

Những nghi vấn về số liệu việc làm

Tuy nhiên, có một số chuyên gia tỏ ra hoài nghi về độ chính xác của báo cáo việc làm này. Một số người cho rằng kết quả ấn tượng của Non-farm có thể chỉ là hiện tượng tạm thời và có khả năng sẽ được điều chỉnh giảm trong các tháng tới. Đặc biệt, các lĩnh vực như dịch vụ khách sạn và chăm sóc sức khỏe, nơi ghi nhận tăng trưởng việc làm lớn, có thể đã bị phóng đại và không phản ánh thực trạng nền kinh tế.

Việc các nhà đầu tư quá phụ thuộc vào báo cáo này có thể dẫn đến sự điều chỉnh mạnh của thị trường nếu các số liệu được công bố lại trong tương lai không khả quan như kỳ vọng.

Kết luận

Báo cáo Non-farm tháng 9/2024 đã có tác động sâu rộng lên nhiều khía cạnh của thị trường tài chính toàn cầu. Từ việc thúc đẩy chỉ số chứng khoán, đẩy mạnh giá dầu mỏ, đến việc thay đổi kỳ vọng lãi suất và tăng cường sức mạnh của đồng USD, báo cáo này đã tạo ra một làn sóng tích cực trên các thị trường. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cảnh báo về tính bền vững của những tín hiệu lạc quan này và nhấn mạnh rằng, chỉ khi có thêm dữ liệu rõ ràng hơn, chúng ta mới có thể kết luận về xu hướng thực sự của nền kinh tế Mỹ và các tác động dài hạn đến thị trường tài chính.