貿易局勢起起落落，美國消費者信心或承壓，美元/日元日內或迎來大幅波動

最近幾個交易日美元/日元波動相當大，這是由於受到最新的國際貿易局勢消息影響，從而導致了對風險情緒敏感的美元/日元走勢跌宕起伏。本周開盤美元/日元一度跌破105.00，但不久後便重返這一關口上方。造成這一走勢變化的原因是在上周貿易局勢升級之後有消息稱國際貿易談判有望重啟。這一利好消息——儘管此前市場多次報道——目前為止這似乎已經令風險偏好情緒再度複蘇，不過倘若美國8月消費者信心報告令交易者們遭受打擊，則情況可能會很快發生變化。

美國消費者信心指數走勢圖

去年10月，全球GDP增長放緩（很大程度上是受國際貿易局勢影響）開始施壓股市下跌；同一時間美國消費者信心指數錄得了峰值水平，且自那以來這一指標便一直上下波動。儘管美國7月咨商會消費者信心指數錄得了好於預期的135.7，不過即將公佈的8月數據或有望從市場對美聯儲的降息預期及明顯有所降溫的貿易緊張局勢當中受到提振。

美國國債收益率曲線倒掛引發市場對經濟或陷入衰退的擔憂

在美國2年期與10年期國債收益率曲線出現倒掛這一暗示經濟或陷入衰退的警示性信號顯現之際，國際貿易局勢因反制威脅而再度升級，貿易不確定性再度上升使得交易者們一直防不勝防。考慮到這一情況，據彭博調查的中位數估計，目前市場預計美國8月咨商會消費者信心指數將降至129.0。此外美國8月咨商會消費者現況指數也值得關註。這是一項類似的消費者調查，預計這一指數可能表現不佳。

美聯儲利率變動的可能性

若屆時數據表現不及市場預期，則可能會打壓風險偏好情緒並可能令市場對美聯儲可能降息的預期升溫；而這兩種潛在反應都可能令美元/日元面臨下跌風險。反之，若數據表現好於市場預期，則可能令本周以來的風險情緒複蘇，不過這可能不足以令交易者們感到震驚以至於對美聯儲可能在九月會議上再降息25個基點的預期產生質疑。儘管消費者信心指數可能不是美聯儲關註的主要經濟指標，但這一指標可能會影響到美聯儲的政策前瞻指引。若這一指標持續走低，則可能激勵美聯儲去採取寬鬆貨幣政策。

美元/日元風險逆轉指標傾向看跌

美元/日元的隔夜期權合約顯示，風險逆轉指標為-1.425暗示交易者們仍然傾向於看跌美元/日元，因看跌需求超過了看漲需求。風險逆轉指標為負值暗示看跌期權溢價遠超看漲期權溢價。

美元/日元走勢圖（日圖）

此外，美元/日元隔夜隱含波動率目前為10.01%，略高於12個月來的均值水平6.04%，這表明市場十分關註日內將公佈的消費者信心數據。根據這一隱含波動率數據，預計美元/日元日內將在105.61-106.72之間波動（置信水平為68%，即事件發生幾率為68%）。預計美元/日元的潛在上行步伐將在20天移動平均線以及自4月底以來的大幅下行趨勢的23.6%斐波回撤位106.33處面臨阻力考驗。

美元/日元走勢圖（4小時圖）

短期來看，美元/日元這一阻力作用將變得更加明顯。106.30附近的密集阻力區域同樣值得關註，接近美元/日元自7月31日以來的交投區域的38.2%斐波檔位106.314。此外，下降壓力線同樣也可能令美元/日元的上行步伐受阻。因此，若日內美國8月消費者信心報告令市場失望則可能成為引發美元拋售的催化劑，美元/日元可能面臨下跌風險。（Rich Dvorak撰，Linda譯）