DXY: Wann ist die Fed-Zinsentscheidung und was ist zu erwarten？

Die Federal Reserve wird ihre Entscheidung um 19:00 Uhr bekannt geben. Jerome Powell wird um 19:30 Uhr eine Pressekonferenz abhalten. Die Zentralbank wird außerdem die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen vorlegen. Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Bereich von 2,25 - 2,5% halten wird. Bei der letzten Sitzung nahm die Fed eine dovishe Haltung ein, die mehr “Geduld” signalisierte. Die Futures der Fed-Funds zeigen keine Erwartungen an eine Zinserhöhung im Laufe des Jahres und einige Chancen auf eine Zinssenkung auf der Grundlage der jüngsten US-Wirtschaftsdaten, die gemischt ausfielen. Die Produktionstätigkeit ließ nach, und das Beschäftigungswachstum ging zurück. Auch die globalen Aussichten deuten weiterhin auf eine Verlangsamung hin, und das Handelsabkommen zwischen den USA und China ist immer noch nicht in trockenen Tüchern. Positiv ist dagegen, dass der Konsum stabil bleibt. Ein starkes Argument für die Fed, ihren neuen Ansatz beizubehalten, ist ein gedämpfter Inflationsdruck. James Knightley, Senior Economist bei der Bank ING, sieht die Fed an ihrem “geduldigen” Ansatz festhalten und warnt vor einigen möglichen Ankündigungen zur Bilanz mit einer “quantitativen Straffung”, die anscheinend zu Ende geht. Die ING rechnet weiterhin mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte in der zweiten Jahreshälfte, wobei eine Rückkehr zum Wachstum und eine Entspannung der Handelsspannung in Betracht gezogen werden. Was die Zentralbank über die Bilanz sagt, wird ein relevantes Thema sein. Das Portfolio der Fed beläuft sich auf mehr als 4 Billionen US-Dollar. Die Zentralbank könnte heute oder bald bekannt geben, wie sie plant, die Bilanzreduzierung zu beenden. Die Fed wird die Erklärung und auch aktualisierte Prognosen vorlegen, die unter Berücksichtigung der seit der Dezember-Sitzung veröffentlichten Wirtschaftsdaten (letzter Bericht) voraussichtlich nach unten geneigt sein werden. “Wir gehen davon aus, dass die Fed ihre ”Dots“ auf eine Zinserhöhung im Jahr 2019 senken wird (von zwei). Wir erwarten, dass sie auch für 2020 und 2021 nach unten gesetzt werden. Allerdings hat die Fed damit begonnen, die Bedeutung der Dots herunterzuspielen, so dass wir vorsichtig sein sollten, ihnen in Zukunft zu viel Gewicht zu geben. Unser aktueller Basisfall sind zwei Zinserhöhungen (im Juni und Dezember) auf der Grundlage unserer insgesamt positiven Konjunkturaussichten, aber wenn sich die Fed weiterhin auf die Inflationserwartungen konzentriert, scheint eine Erhöhung im Juni weniger wahrscheinlich, da die marktbasierten Inflationserwartungen deutlich unter dem historischen Durchschnitt liegen”, so die Analysten der Danske Bank. DXY - Was zu erwarten ist Am 7. März erreichte der DXY nach der Sitzung der Europäischen Zentralbank ein Mehrmonatshoch, hielt sich aber nicht um 97,50 und kehrte um. Seitdem ist er kontinuierlich gesunken und hat gestern mit 96.30 den Tiefpunkt erreicht. Der Rückgang erfolgte inmitten eines Rückgangs der US-Renditen, der durch die Änderung der Haltung der Fed und der US-Daten beeinflusst wurde. Der US-Dollar könnte heute von einem dovisheren als erwarteten Ton von der Fed und Powell sowie von einer deutlichen Veränderung der “Dots” betroffen sein, der beispielsweise auf keine Zinserhöhungen in den nächsten Quartalen hinweist. Im Gegenteil, wenn die Fed beispielsweise mit Blick auf ein oder zwei Zinserhöhungen im Laufe des Jahres als nicht so dovish angesehen wird oder erwähnt, dass die Bilanzverkürzung länger andauern könnte als derzeit erwartet, könnte sich der Dollar erholen. Wenn sich der DXY erholt, ist die erste kritische Kursmarke die Widerstandszone von 96,60-96,80. Ein Break darüber würde das bullische Szenario verstärken und den Index wieder in einen aufsteigenden Kanal bringen. Umgekehrt würde ein Durchbruch unter 96,30 den Weg für einen Test der Marke von 96,00 ebnen.