S&P 500: Fokus liegt auf zyklischen Sektoren - Morgan Stanley

Der S&P 500 ist in den vergangenen zwei Wochen um 7% gestiegen und er liegt nun noch 6% von seinem Februar Allzeithoch entfernt, aber Lisa Shalett von Morgan Stanley empfiehlt, die zyklischen Sektoren zu berücksichtigen, die am meisten von einer möglichen V-förmigen Erholung profitieren dürften, anstatt den jüngsten Kursgewinnen des S&P 500 hinterherzulaufen.

Wichtige Zitate

“Anstatt sich in den S&P 500 zu stürzen, schlage ich vor, dass Anleger sich auf die zugrunde liegenden Sektoren konzentrieren, die diesen breit gefächerten, technisch dominierten Index wahrscheinlich übertreffen werden. Bereits jetzt rotiert die Marktführerschaft in zyklischen Bereichen wie Finanzen und Grundstoffe, die am ehesten von der V-förmigen Konjunkturerholung profitieren dürften, von der wir glauben, dass sie nun deutlicher im Gange ist.”

“Die Bewertungsmaßstäbe für die S&P 500 Aktien sind sehr hoch. So befindet sich zum Beispiel der berühmte ”Buffettindikator“, der die gesamte Marktkapitalisierung im Verhältnis zum BIP betrachtet, derzeit auf Extremniveaus, welche zuletzt um die Jahrhundertwende zu beobachten waren. Alternativ dazu haben viele zyklische Sektoren aufgrund der Besorgnis über die globale Wirtschaftsschwäche sehr niedrige relative Bewertungen.”

“Der Anstieg der längerfristigen Zinssätze unterstützt tendenziell nicht die Wachstumstitel, die den S&P 500-Index dominieren, kann aber positiv für Finanzwerte sein, die davon profitieren, wenn sich der Unterschied zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen vergrößert.”

“Was den S&P-500-Index betrifft, so bleiben wir bei unserer Einschätzung, dass er in den nächsten drei bis sechs Monaten innerhalb einer gewissen Bandbreite liegen wird. Meines Erachtens wird er durch Bewertungseinschränkungen, den Mangel an solider Sichtbarkeit der Gewinne, die COVID-19-Entwicklungen und die schwachen Beziehungen zwischen den USA und China nach oben hin begrenzt. Im unteren Bereich wird er wahrscheinlich durch die historischen Niveaus der geld- und fiskalpolitischen Anreize unterstützt werden.”