Die Bundesbank macht endlich Hoffnung auf stabilere Preise – uuch Finanzexperten sehen eine Trendwende bei der Inflation

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Die Deutsche Bundesbank rechnet damit, dass die Inflationsrate in Deutschland in den kommenden Wochen spürbar sinkt. Das geht aus dem jüngsten Monatsbericht der Währungshüter hervor.

Eine „Trendwende bei der Inflation signalisiert auch eine Umfrage von Wirtschaftsforschern bei Finanzexperten in Unternehmen. Ihre Inflationserwartungen gehen zurück.

Neue Daten nähren die Hoffnung. Die Erzeugerpreise in Deutschland sind im Juli erstmals seit 2020 gefallen – und das gleich um sechs Prozent.

Die Hoffnung auf ein Abklingen der Inflation und damit stabilere Preise wächst. Die Bundesbank rechnet damit, dass die Inflationsrate in Deutschland den nächsten Wochen und Monaten zurückgeht. Das geht aus ihrem jüngsten Monatsbericht hervor. Der wichtigste Grund ist, dass die Energiepreise im Vergleich zum Vorjahr nicht mehr steigen. Im vergangenen Jahr hatte der Energiepreisschock infolge des russischen Angriffs auf die Ukraine die Teuerung nach oben getrieben. Gemischte Signale kommen von den Löhnen und Gehältern. Die Bundesbank rechnet damit, dass die Einkommen bis in das nächste Jahr hinein kräftig steigen. Damit könnten die Löhne und Gehälter erstmals seit drei Jahren auch wieder schneller steigen als die Preise. Die Reallöhne und damit die Kaufkraft der Einkommen könnten zunehmen. Das stützt die schwache Konjunktur. Das kräftige Lohnwachstum ist laut der Bundesbank aber auch „ein wesentlicher Grund, weshalb die Inflationsrate noch über längere Frist oberhalb von zwei Prozent verharren dürfte.

In diesem Jahr ist die Inflationsrate bisher nur leicht auf 6,2 Prozent im Juli gesunken. Die Bundesbank rechnet für das gesamte Jahr im Mittel mit sechs Prozent und im kommenden Jahr mit 3,1 Prozent. Die Europäische Zentralbank (EZB) strebt im gemeinsamen Währungsraum mittelfristig eine Teuerungsrate von 2,0 Prozent an. Im Kampf gegen die hohe Inflation hat die Zinsen bislang neunmal in Folge erhöht. Kredite werden dadurch teurer, das kann die Nachfrage bremsen. Die EZB entscheidet das nächste Mal Mitte September über die Leitzinsen.

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Auch nach Einschätzung von Finanzmarktexperten dürfte die Inflation noch Jahre über dem Ziel der EZB liegen. Die Inflationserwartungen der Fachleute sinken aber erstmals seit langem spürbar, ergab eine Umfrage des Mannheimer Wirtschaftsforschungsinstituts ZEW.

ZEW-Ökonom Frank Brückbauer sprach sogar von einer Trendwende. „Nachdem im Mai 2023 erstmals kein weiterer Anstieg der Inflationserwartungen verzeichnet wurde, sinken sie nun im August 2023 das erste Mal merklich. Die Inflationserwartungen blieben aber auf hohem Niveau. Die Inflationsraten im Euroraum dürften bis mindestens 2025 über dem Zwei-Prozent-Ziel der EZB liegen.

Die Finanzmarktexperten erwarten laut der Umfrage Inflationsraten von im Schnitt 5,5 Prozent, 3,3 Prozent und 2,5 Prozent für die Jahre 2023, 2024 und 2025. Im Mai waren die Experten noch von höheren Raten von 5,8 Prozent und 3,7 Prozent in diesem und im kommenden Jahr ausgegangen. An der ZEW-Umfrage nahmen 125 Finanzfachleute teil.

Steigende Löhne im Euroraum blieben ein wichtiger Inflationstreiber, sagte auch Brückbauer. Dämpfend wirke hingegen die schwache Konjunktur.

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Der Leitzins, zu dem sich Geschäftsbanken Geld bei der Zentralbank leihen können, liegt bei 4,25 Prozent. Die Inflation in der Eurozone sinkt zwar: Im Juni lag sie bei 5,5 Prozent nach 6,1 Prozent im Mai. EZB-Präsidentin Christine Lagarde zeigt sich entschlossen im Kampf gegen die Inflation. Mit Blick auf die nächste Sitzung des EZB-Rates im September schloss sie jedoch erstmals eine Zinspause nicht aus.

Die EZB blickt bei ihrer Entscheidung genau auf die aktuellen Preisdaten. Von den Erzeugerpreisen in Deutschland kam dabei am Montag ein erfreuliches Signal. Sie gingen im Juli im Vergleich zum Vorjahr um sechs Prozent. Dies war der erste Rückgang seit November 2020 – und dann gleich der stärkste Rückgang seit dem Oktober 2009.

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