DeFi Deep Dive: Paano Makakagawa ang mga Crypto Investor ng Mga Kahanga-hangang Yield

Pangunahing puntos

• Ang DeFi ay isang umuusbong na teknolohiya sa pananalapi na nagbibigay-daan sa mga user na kumonsumo at magbigay ng mga serbisyong pinansyal nang walang third party.

• Ang ilan sa mga pinakasikat na diskarte sa pagbuo ng ani ay kinabibilangan ng Staking, Liquidity Provision at Lending.

• Ang mga panganib sa Smart Contract, Impermanent Loss at Rug Pull ay ilan sa mga pangunahing pitfalls na kakailanganin ng mga mamumuhunan upang mag-navigate.

Ano ang DeFi？

Ang Decentralized Finance ( DeFi ) ay isang bago at lumilitaw na teknolohiya sa pananalapi na nagbibigay-daan sa mga user na kumonsumo at magbigay ng mga serbisyong pinansyal nang hindi nangangailangan na umasa sa isang third party, na may mga transaksyon na sinigurado gamit ang blockchain/distributed ledger technology, katulad ng ginagamit ng mga cryptocurrencies.

Sa tradisyunal na sentralisadong pananalapi, kapag ang mga mamimili ay nakipagtransaksyon, nag-iipon at namumuhunan, umaasa sila sa isang sentralisadong entity (gaya ng isang kumpanya ng credit card tulad ng Visa, isang bangko o isang kumpanya sa pamamahala ng pamumuhunan) na ang layunin ay kumita. Kaya, sila ay karaniwang kumukuha ng pagbawas sa halaga ng mamimili.

Habang nilulutas ng cryptocurrency ang problema ng pagkakaroon ng middle-man sa gitna ng bawat transaksyon sa pananalapi, ang layunin ng DeFi ay alisin ang middle-man mula sa proseso ng pag-iimpok/pagpapahiram/pag-invest, sa gayon ay inaalis din ang mga bayarin dito.

Siyempre, ito ay hindi lamang tungkol sa pagbabawas ng mga bayarin. Tulad ng cryptocurrency, ang DeFi ay desentralisado at walang pahintulot sa likas na katangian nito, kaya inaalis ang kakayahan ng sinumang sentralisadong kapangyarihan (maging ang mga pamahalaan o mga bangko) na manipulahin ang access ng isang indibidwal sa mga serbisyong pinansyal.

Sa kasalukuyan, ang mga indibidwal ay nakakakuha ng mga pautang at iba pang serbisyong pinansyal nang hindi nangangailangan ng mga pagsusuri sa kredito o dumaan sa proseso ng Know Your Customer (KYC), hangga't mayroon silang sapat na collateral (karaniwang nasa anyo ng crypto) na ilalagay.

Ang mga developer ng DeFi ay nakagawa ng maraming tinatawag na Decentralized Applications (dApps) na tumatakbo sa isa o maramihang smart-contract enabled layer 1 blockchains (gaya ng ethereum, Tron, Solana o Cardano blockchain). Ang dApps ay ang puso ng DeFi at ang kalusugan ng isang smart-contract na naka-enable na blockchain na DeFi ecosystem ay kadalasang nasusukat sa kung gaano karami/ang iba't ibang dApps ang tumatakbo dito.

Ang mga nagnanais na mamuhunan ay maaaring pumunta sa mga website ng mga dApp na ito, ikonekta ang kanilang mga wallet at magdeposito ng mga pondo sa iba't ibang mga diskarte sa pagbubunga ng ani ayon sa kanilang pinili. Ang mga naghahanap upang humiram ay maaaring gumamit ng iba't ibang mga platform ng DeFi upang humiram laban sa collateral (karaniwan ay bitcoin o ethereum).

Paano Mo Magagamit ang DeFi Upang Makabuo ng Yield？

Ang henerasyon ng ani sa DeFi, na kadalasang tinutukoy bilang “pagsasaka ng ani”, ay maaaring gawin sa maraming paraan. Ang ilan sa mga pinakasikat na pamamaraan ay nakabuod sa ibaba:

1) Staking – Ang Proof of Stake (PoS) na mga cryptocurrencies ay nangangailangan ng isang tiyak na bilang ng mga may hawak na i-lock ang kanilang crypto para sa isang tiyak na tagal ng panahon upang ma-secure ang network. Ito ay tinatawag na “Staking”, at ang mga may hawak ng Staked cryptocurrencies ay binabayaran sa pamamagitan ng yield (halos palaging nasa parehong cryptocurrency tulad ng ini-stakes).

Ayon sa staked.us, stakers ngEthereum(2.0),CardanoatSolanamaaaring umasa ng yield sa pagitan ng 4-6%. Karamihan sa mga sentralisadong palitan ng cryptocurrency ay magbibigay-daan sa mga user na i-stake ang kanilang crypto sa kanilang website, ngunit posible ring i-stake ang crypto sa pamamagitan ng iba't ibang dApps.

2) Liquidity Provision – Kapag ang mga crypto investor ay nagbibigay ng liquidity, talagang pinagsasama-sama nila ang kanilang crypto sa isang pondo na nagpapadali sa pangangalakal sa isang Decentralized Exchange (isang uri ng dApp, na tinutukoy din bilang isang DEX) o iba pang uri ng DeFi application. Kabaligtaran sa sentralisadong pananalapi kung saan may mataas na hadlang sa mga labas na pumapasok sa mundo ng paggawa ng merkado, ang mga crypto Liquidity Provider (LP) ay nakikilahok sa pamamagitan ng paggamit ng mga automated market maker (AMMs), isa sa mga pinaka-promising na umuusbong na teknolohiya ng DeFi. .

Sa karamihan ng mga kaso, ang mga prospective na LP ay kailangang magbigay ng liquidity sa parehong mga cryptocurrencies ng trading pair na binibigyan nila ng liquidity. Ang mga may hawak ng Crypto ay maaaring maging mga LP gamit ang isang bilang ng mga platform ng DEX. Ang ilan sa mga pinakasikat ay ang Uniswap, PancakeSwap, Orca, Curve Finance at SunSwap. Ang mga yield ay maaaring mag-iba nang malaki batay sa nakikitang peligro ng mga cryptocurrencies na kasangkot.

3) Pagpapautang – Ang mga may hawak ng Crypto ay maaaring gumamit ng iba't ibang sentralisadong at desentralisadong aplikasyon upang ipahiram ang kanilang mga token sa mga nanghihiram sa pamamagitan ng pag-lock ng kanilang crypto sa tinatawag na “mga vault”. Ang mga rate sa nangungunang cryptocurrencies tulad ng bitcoin at ethereum ay karaniwang medyo mababa, ngunit ang mga rate sa stablecoins ay maaaring maging lubhang kaakit-akit (kahit ano hanggang 30%). Ang ilang mga halimbawa ng pinakasikat na mga platform ng Lending DeFi ay kinabibilangan ng AAVE, Compound at JustLend.

Ano ang Mga Panganib？

Dahil sa kabataan ng espasyo ng DeFi at kakulangan nito ng regulasyon, ang mga inaasahang mamumuhunan ay nahaharap sa isang litanya ng mga panganib. Nasa ibaba ang buod ng ilan sa mga pangunahing dapat tandaan.

1) Mga Panganib sa Matalinong Kontrata – Ang DeFi ay pinapagana ng mga matalinong kontrata, na mahalagang code lamang. Ang hindi magandang pagkakasulat ng code ay maaaring maglantad sa mga potensyal na mamumuhunan ng DeFi sa pagkalugi kung mag-iiwan ito ng puwang para sa mga hacker na magsamantala ng mga pondo.

2) Impermanent Loss – Ang ilang mga diskarte sa pamumuhunan sa DeFi, tulad ng staking at probisyon ng pagkatubig, ay nangangailangan na ang mga mamumuhunan ay mag-lock ng mga pondo para sa isang tiyak na tagal ng panahon. Sa panahong ito, ang presyo ng mga cryptocurrencies ay maaaring gumalaw nang ligaw, na naglalantad sa mga mamumuhunan sa pagkalugi.

3) Rug Pulls – Ito ay kapag ang isang mapanlinlang na developer ay lumikha ng isang bagong DeFi token na may layuning i-pump ang presyo upang makaakit ng mga mapanlinlang na mamumuhunan, at pagkatapos ay maglabas ng mas maraming halaga hangga't maaari bago iwanan ang proyekto at hayaan ang halaga ng token bumagsak sa zero. Minsan ang mga namumuhunan sa mga token ng scam ay hindi man lang nagagawang ibenta ang mga ito, tulad ng nangyari na sikat na nangyari sa token ng Pusit noong nakaraang taon. Sa kasamaang palad, dahil sa kakulangan ng regulasyon upang maprotektahan ang mga mamumuhunan mula sa mga masasamang aktor, ang DeFi ay puno ng gayong mga pitfalls.

4) Panganib sa Regulasyon – Halos walang regulasyon sa espasyo ng DeFi sa ngayon. Ngunit ito ay maaaring mabilis na magbago sa mga darating na taon at ang epekto sa mga pamumuhunan sa buong espasyo ay mahirap sukatin.

5) Mga Panganib sa Market – Ang mga Stablecoin ay may mahalagang papel sa DeFi space, na may mga investor na gustong ipahiram ang mga ito para sa mataas na yield at mga borrower na gustong hiramin ang mga ito laban sa collateral. Ngunit tulad ng nakita sa unang bahagi ng buwan sa algorithmic stablecoin UST ng Terra, ang mga mamumuhunan sa mga stablecoin ay dapat salik sa panganib ng isang kaganapang de-pegging na maaaring mawalan sila ng halos lahat o lahat ng kanilang kapital.

Kasalukuyang Katayuan Ng DeFi Market

Ayon sa DeFi analytics website na DeFi Llama, ang kabuuang Trade Value Locked (ibig sabihin, ang kabuuang halaga ng pera na ginawa sa mga DeFi smart contract) sa buong espasyo ay nasa ibaba lamang ng $100 bilyon noong Mayo 26. Kumpara iyon sa isang TVL na higit sa $172 bilyon sa simula ng buwan at isang TVL na higit sa $220 kamakailan lamang sa katapusan ng Disyembre.

Ang matinding pagbaba sa buwang ito ay nagmula sa pagbagsak ng Terra ecosystem, na na-trigger ng de-pegging ng US dollar stablecoin nito.USTat isang kasunod na “bank-run” tulad ng pagmamadali ng kapital palabas ng stablecoin na nag-trigger ng hyperinflation saLUNA. Ang Terra ecosystem ay sa isang punto ang pangalawa sa pinakamalaki sa espasyo ng DeFi (sa likod lamang ng ethereum) na may TVL na halos $22 bilyon noong Mayo 5. Ang TVL ay nasa humigit-kumulang $170 milyon na lang ngayon, kasama ang pagbagsak na nagpapadala ng lamig sa buong industriya.

Ang isang karagdagang headwind sa paglago ng espasyo ng DeFi sa mga nakalipas na buwan ay ang malawak na pagbaba ng mga presyo ng cryptocurrency, na may mga katulad ng bitcoin at ethereum na bumaba sa rehiyon na 60% kumpara sa mga record na peak na kanilang nai-print noong Nobyembre. Ang mga pamumuhunan sa DeFi ay tinitingnan pa rin bilang napaka-spekulatibo sa kalikasan, kaya sa mga kondisyon ng merkado ng cryptocurrency na may panganib, hindi nakakagulat na makitang iniiwasan ng mga mamumuhunan ang pagbuhos ng mas maraming pera sa espasyo.

Gayunpaman, sa kabila ng kamakailang de-risking na nakita ang pag-alis ng kapital sa DeFi sa mga nakaraang linggo, ang TVL sa espasyo ay halos 100x pa rin kumpara sa oras na ito ng dalawang taon. Ang DeFi ay nananatili sa isang bagong yugto ng pag-unlad nito. Habang ang mga developer at inobasyon ay bumubuo ng mas mahusay at mas mapagkakatiwalaang mga dApp, ang pangmatagalang trajectory ay halos tiyak na tumagilid patungo sa higit na pag-aampon at higit pang paglago.

Ang regulasyon ay maaari ding gumanap ng isang mahalagang papel sa pagpapahintulot sa DeFi na pumasok sa mainstream. Ang isang malakas, pinag-isipang regulasyon na kapaligiran ay maaaring maprotektahan ang mga prospective na mamumuhunan mula sa marami sa mga nabanggit na panganib (tulad ng rug pulls at sentralisasyon sa pamamagitan ng stealth). Sa katunayan, ang regulasyon ay malamang na isang paunang kinakailangan kung ang malaking pera ay darating saanman malapit sa espasyo (hal., mga pangunahing asset/pension fund manager, halimbawa).