La BCE doit conserver des marges de manoeuvre après décembre, selon un compte rendu

FRANCFORT (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) pourrait ne pas disposer en décembre de toutes les données nécessaires pour arrêter une position définitive sur lévolution de linflation et doit donc conserver des marges de manoeuvre au-delà de cette échéance, montre le compte rendu de la réunion doctobre publié jeudi.

Le Conseil des gouverneurs a laissé sa politique monétaire inchangée le 28 octobre et exclu une hausse de taux en 2022 mais la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a reconnu lors de sa conférence de presse que linflation resterait élevée plus longtemps que prévu en raison des goulets détranglement dans les chaînes dapprovisionnement et des prix toujours élevés de lénergie.

Il a été souligné que les données disponibles en décembre ne répondraient pas à toutes les incertitudes entourant les perspectives dinflation à moyen terme, précise le compte rendu.

Il a été jugé important que le Conseil des gouverneurs conservent suffisamment doptions pour permettre des mesures de politique monétaires à lavenir, y compris au-delà de sa réunion de décembre.

Les dirigeants de la BCE pourraient décider à lissue de leur réunion du 16 décembre de mettre fin dici mars au Programme dachats durgence contre la pandémie (PEPP), le dispositifs de rachats dobligations sur les marchés mis en oeuvre en mars 2020 et doté au total de 1.850 milliards deuros, tout en gardant la possibilité damplifier dautres dispositifs dachats.

Même si la majeure partie des membres du Conseil semblent saccorder sur le fait que laccélération de linflation, aujourdhui plus de deux fois supérieure à lobjectif de 2% que sest fixé la BCE, reste temporaire, ils sont divisés sur le rythme auquel ce phénomène évoluera.

Les plus accommodants arguent du fait que linflation diminuera delle-même une fois que les multiples facteurs exceptionnels qui lont dopée se dissiperont et soulignent que la croissance des salaires reste faible.

Les plus orthodoxes, eux, jugent que la hausse des prix, bien que temporaire, finira par entraîner celle des salaires, ce qui risquerait dinstaller durablement linflation au-dessus de lobjectif visé.

Les colombes sont néanmoins majoritaires au sein des 25 membres du Conseil et les déclarations récentes de Christine Lagarde suggèrent quelle penche de leur côté.

Les deux camps saccordent toutefois sur le fait quil serait prématuré de relever les taux dès 2022, leurs divergences portant principalement sur la politique à mener lan prochain en matière dachats de titres.

Notant que les marchés financiers pourraient sinterroger sur la crédibilité des indications sur lévolution future de la politique monétaire du Conseil des gouverneurs, la forward guidance, le compte rendu explique que dans ce contexte, il a été souligné que le Conseil des gouverneurs devait réaffirmer (...) sa détermination à agir fermement et durablement.

(Reportage Balazs Koranyi, version française Marc Angrand, édité par Matthieu Protard)