Les marchés changent de paradigme selon Morgan Stanley

Investing.com - Selon Ted Pick, co-président de Morgan Stanley (NYSE:MS), les marchés mondiaux sont au début dun changement fondamental après une période de près de 15 ans caractérisée par des taux dintérêt bas et des dettes dentreprise bon marché.

Cest un moment extraordinaire ; nous avons notre première pandémie depuis 100 ans. Nous avons notre première invasion en Europe depuis 75 ans. Et nous avons notre première inflation dans le monde depuis 40 ans, a déclaré M. Pick.

Quand vous regardez la combinaison, lintersection de la pandémie, de la guerre, de linflation, cela signale un changement de paradigme, la fin de 15 ans de répression financière et la prochaine ère à venir.

Un sentiment partagé par lélite de Wall street

Les principaux dirigeants de Wall Street ont lancé des avertissements concernant léconomie, à commencer par Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase (NYSE:JPM), qui a déclaré quun ouragan est en train de déferler sur nous.

Ce sentiment a été repris par le président de Goldman Sachs (NYSE:GS), John Waldron, qui a qualifié de sans précédent la superposition des chocs du système. Même le PDG dune banque régionale, Bill Demchak, a déclaré quil pensait quune récession était inévitable.

Au lieu de se contenter de tirer la sonnette dalarme, M. Pick, qui a passé trois décennies chez Morgan Stanley et qui dirige la division commerciale et bancaire de lentreprise, a présenté le contexte historique ainsi que son impression de ce à quoi ressemblera la période tumultueuse à venir.

Linflation et la récession restent les craintes principales

Les marchés seront dominés par linflation et la récession, selon M. Pick. Nous aurons des périodes où la situation sera terriblement brûlante, et dautres périodes où elle sera glaciale, et les clients devront sy retrouver.

Lincertitude de la période a, du moins pour le moment, réduit lactivité de fusion, car les entreprises naviguent dans linconnu. Le calendrier bancaire sest un peu calmé parce que les gens essaient de comprendre si ce changement de paradigme sera clarifié tôt ou tard.

Lenjeu des taux dintérêt reste central

Les taux dintérêt bas, voire négatifs, ont été la marque de lère précédente, ainsi que les mesures visant à injecter de largent dans le système, notamment les programmes dachat dobligations, collectivement connus sous le nom dassouplissement quantitatif. Ces mesures ont pénalisé les épargnants et encouragé les emprunts massifs.

En éliminant le risque du système financier mondial pendant des années, les banques centrales ont forcé les investisseurs à prendre plus de risques pour obtenir du rendement. Des sociétés non rentables ont été maintenues à flot grâce à un accès facile à une dette bon marché. Des milliers de start-ups ont fleuri ces dernières années, avec pour mission de brûler largent et de croître à tout prix.

Cette époque est révolue, car les banques centrales donnent la priorité à la lutte contre linflation galopante.

Ce changement de paradigme, à un moment donné, entraînera un nouveau cycle, a-t-il déclaré. Cela fait tellement longtemps que nous navons pas eu à envisager ce quest un monde avec des taux dintérêt réels et un coût réel du capital qui distinguera les entreprises gagnantes des entreprises perdantes, les actions gagnantes des actions perdantes.