Lagarde pense à arrêter le TLTRO

Par Alessandro Albano

Investing.com - Les marchés obligataires et les valeurs bancaires sous pression ce lundi suite à de nouvelles rumeurs sur les plans de la BCE et le resserrement des conditions de crédit. En ce moment, le Btp 10 ans est en hausse de 3,8% à un rendement de 3,327%, le Bund 10 ans a bondi à 1,325% (+7,6%), tandis que le dix ans français a bondi à 1,91% (+5,7%).

Selon une rumeur du Financial Times, la Banque centrale européenne envisage de mettre fin au programme TLTRO, le financement à long terme qui a permis aux banques de réaliser des gains décents. Incitées par les taux négatifs, les banques peuvent déposer leurs liquidités excédentaires auprès de la BCE à un taux plus élevé que les prêts quelles reçoivent de la BCE elle-même.

Ce montage existe depuis avant la pandémie (Mario Draghi la introduit il y a environ 10 ans), mais lécart sest creusé après que lEurotower a abaissé le taux du TLTRO III de -0,5 % à -1 % en 2020, portant le montant des prêts au-dessus de 2 200 milliards deuros.

Au départ, ces facilités ont été instituées pour compenser le manque de rentabilité des banques dû à la politique de taux dintérêt négatifs. Toutefois, maintenant que la banque dirigée par M. Lagarde sapprête à relever le coût de leuro de 25 points de base en juillet et en septembre, le combo TLTRO+taux pourrait permettre aux banques de réaliser dimportants profits sur le dos des ménages et des entreprises qui subissent plutôt leffet de la hausse des taux dintérêt.