ゴールデンウィークレビュー：非農業ギャップは満足、金色のヤナギが鮮やか！

金スポット金は今週、0.64%下落し、 1オンスあたり1,891.59ドルとなり、3月以来最大の週間下落を記録した.これは、主に木曜日(6月3日)の「小規模な非農業」データによって押し下げられた.しかし、金曜日(6月4日)日本の非農業データは、金強気派に安 のため息をつき、 FRB に緩和を維持するためのより多くの言い訳を与えました。これは、金にとって最も重要な下支え要因になるでしょう。しかし、FRBの声明とは対照的に、米国のインフレデータは急上昇し、市場には資金が殺到したため、銀行の準備金制度は耐え難く、逆買い手段に転じた. おそらく将来的には、FRBは「インフレは一時的なものである」と市場を納得させる方法を考えるべきです。そうしないと、インフレ期待が元に戻ってしまうでしょう。

非農業データは不十分、金価格は逃亡

米国労働省は金曜日、5 月の非農業雇用が 559,000 人増加し、推定 6,500 万人増加したことを発表しました。5 月の失業率は 5.8% で、推定 5.9% でした。

下回ります。労働省が金曜日に発表した雇用の伸びの加速を示すレポートは、アナリストの予想よりも弱いものでしたが、米国経済が依然として流行の不況から正しい軌道に乗っていることをある程度市場に確信させました。

失業率の低下の理由の一部は、新しい仕事の増加と 53,000 人の労働力からの撤退です。労働参加率、つまり、仕事を持っているか仕事を探している生産年齢のアメリカ人の割合は、4月の61.7%から61.6%に低下した。

経済成長は、ワクチン接種、大規模な財政刺激策、および連邦準備制度の超緩和的な金融政策スタンスによって支えられています。4 月の農業以外の仕事の増加は、アナリストの予測の約 4 分の 1 に過ぎず、一部のアナリストや投資家は、インフレが上昇するにつれて経済成長が停滞するのではないかと懸念していました。

クリス・ロー、FHNファイナンシャルのチーフアナリストは、言った：「失業しているが、彼らは仕事への強い欲求を持っていないように多くの人々がまだある雇用者はより多くの人を見つけることができれば、採用がさらに増加します。。」

米国労働ウォルシュサイード長官：「全米労働者が仕事に熱望しているが、労働者はまた、手頃な価格の保育サービスを見つけ、そして高齢者の両親や祖父母の世話をし、彼らとその家族が直面する課題について教えてくれました」

金は悪いです農業統計の発表後、価格は 20 米ドル以上も高騰し、それ以前の金の価格は 1856 年のラインまで下落し、5 月 19 日以来の安値を記録しました。しかし、週間下落率は依然として 0.64% であり、3 月以来最大の週間下落率でした。

( 6 月 4 日のスポット金タイムシェアリング チャート)

ゴールド ニュースレターの編集者 Brien Lundin は、市場が仕事の数が急激に増加すると考えているため、金は下落するはずだと指摘しました。金融政策。その結果、期待外れの経済データが見られたため、金は反発しました。

Lundin 氏は、より大まかに言うと、新しい仕事が十分になく、仕事を受け入れることを好む人が十分にいないのは、現在多数の求人が存在するためであるが、現在の賃金水準では、積極的に働きたい潜在的な労働者があまりいないことを指摘した.仕事を引き受けます。米国経済が活況を呈していることを示す他のデータを考慮すると、これはインフレ圧力が継続するか、大幅に変化することさえあることを意味します。金はまた、最近再び高インフレを反映していることを示しているため、この最新の雇用データは金に対して非常に楽観的であり、金曜日の反応を上回っています。

労働市場のデータは、経済が疫病後の時代に困難な回復に直面していることを示しており、FRBはバランスシートの縮小と金利の引き上げの検討を一時停止する可能性があります.現在のベンチマーク金利は0%から0.25%の間です.アナリストは、金はそのような環境にあると述べています.次は上昇し続けるかもしれません.

「小規模非農業」は強い、米ドルはまだクローズアップ

木曜日の小規模な非農業データによると、民間部門の雇用数は 5 月に 978,000 人増加し、以前は 742,000 人だった 650,000 人になると予想されています。

ADPのチーフエコノミスト、ネラ・リチャードソン氏は声明の中で、「製造業の雇用は着実に伸びており、サービス産業がこの増加の大部分を占めており、過去6か月の月平均をはるかに上回っている」と述べた.

製品製造業の雇用は12.8増加した. 1万人、サービス業は85万人増加。雇用の最大の増加はレジャーとホテル産業で、前月比で44万人増加し、この11か月で最大の増加となった。

このデータは米ドル指数を大きく押し上げましたが、その日、金は2%近く下落しました。米ドルは金曜日に木曜日の上昇を大幅にあきらめたが、米ドルは依然として週ベースで0.09％のわずかな上昇を記録した。

(米ドル指数の日足チャート )

ある調査によると、外国為替ストラテジストは、米ドルが下落してから2か月後の短期見通しについて、全体的に意見が分かれており、基本的に2つの派閥に分かれて待っている政策立案者からのより明確なヒント。

FRBは、最近のインフレ上昇は一時的なものであると考えており、緩和政策のコミットメントを繰り返している. しかし、経済が流行の封鎖措置から再開するにつれて、保留された需要が解放され、力強い経済成長と価格上昇への期待が高まっています。

FRBのハト派スタンスで駆動されるものの、投機家は、6月3日に5月28日から調査期間中に追加の質問に答え63人のアナリストの間で、2月末以来の最高水準に米国ドルに彼らの短い賭け金を増加し33人をドルの下落は基本的に終わったと述べた。残りの 30 人のアナリストは、ドル安傾向が続くと述べており、ドルは今後 3 か月で 0.5% ～ 6.0% 下落するとの見方もある。

OANDA のシニア マーケット アナリストであるエドワード モヤ氏は、5 月の非農業データは、FRB が月間 1,200 億ドルの債券購入を急ぐ必要がないことを意味していると述べた。経済面での悪いニュースは、非常に緩和的な Fed にとっては良いニュースであり、ドルを危機に陥れるだろう。

ディスク上では、米ドルは金曜日に底を打った後、わずかに反発し、米ドルは20日移動平均を超えて取引を終えた.今後の米ドルの動向。

しかし、一般的に、金は金曜日に逃げたと見なすことができ、金強気相場の見通しにさらに自信を与える可能性があります。

いくつかの主要な兆候は、FRBのQE削減が差し迫っていることを示しています

ニューヨーク連邦準備銀行は木曜日、連邦準備制度理事会が16の社債上場投資信託（ETF）投資ポートフォリオの売却を来週開始すると発表した.流行の初めに 10 億ドルの社債の最初のステップ。

連邦準備制度のデータによると、4 月 30 日現在、このツールには 138 億ドルの社債があり、そのうち約 86 億ドルの社債 ETF ポジションと 52 億ドルの社債が含まれています。

米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、昨年の流通市場企業信用枠（SMCCF）を通じて購入した社債の販売を開始すると発表した.この取り決めは、流行の最悪の時期に信用市場を安定させるために開始された.

連邦準備制度理事会の当局者は水曜日、企業信用協定を縮小する決定は金融政策とは何の関係もないと述べた。金融政策の一環として、FRBは毎月1200億ドルの国債とモーゲージ担保証券（MBS）を購入しており、債務の購入をいつ減らすかを決める必要があります。

他のアナリストは、これはFRBが最終的に量的緩和政策を縮小する前兆かもしれないと述べた.

同時に、FRB による夜間の逆レポ取引は、再び史上 2 番目に高い水準にまで上昇しました。金曜日、FRBのオーバーナイト・レポ・ツールの使用は上昇し、先週の最高記録をわずかに下回った。

42 名の参加者の使用規模は 4,833 億ドルで、木曜日の 4,791 億ドルを上回り、5 月 27 日に設定された過去最高の 4,853 億ドルに近づいた。

このツールは 0% のオーバーナイト金利を提供し、銀行システムの準備金残高を一時的に減らすのに役立ちます。

ソシエテ・ジェネラル銀行の米国金利責任者であるスバドラ・ラジャッパ氏は、「2、3週間前に準備金の規模がシステム内で耐え難いレベルに達したことは明らかであり、最終的にはすべての資金が一夜にしてFRBに流れ込んだ。逆買戻しツール。」

FRBのオーバーナイト・レポ・ツールはまったく収入をもたらさないが、米ドル資金調達市場における流動性の洪水により、リバース・レポの需要は日に日に高まっている。

加えて、4 月に FRB が支持したコア PCE 価格指数は 3.1% に上昇し、CPI は 4 月に 4.2% まで上昇し、FRB の長期目標である 2% をはるかに超えました。

多くの市場参加者はインフレ危機が迫っていることを懸念しているが、FRB当局者は依然として「インフレは一時的なものである」を口実に市場のパニックを沈静化させている.

上記の主要な兆候はすべて、FRBがQEを引き下げる時期であることを示していますが、FRBはまだ動かず、現在、金の価格を支える最も重要な要素となっています。

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