Как повлияет на рубль снижение ставки Банком России на 25 пунктов？

Центробанк РФ не решился на резкие действия, сократив ставку всего на 25 пунктов до 7.25%. Это стало четким сигналом для рынков: серия снижений будет продолжаться. Напомним, что некоторые аналитики говорили о возможности сократить ставку сразу на 50 пунктов.

俄罗斯联邦中央银行不敢采取尖锐行动，将利率仅下调25个百分点至7.25％。这对市场来说是一个明确的信号：一系列下跌将继续下去。回想一下，一些分析师谈到了将利率一次降低50点的可能性。

В сопутствующем комментарии регулятора отмечалось как замедление инфляции, так и преобладание дезинфляционных рисков в будущем. Это означает, что инфляция не несет в себе угрозы, открывая путь к дальнейшему смягчению политики.

在随后的监管机构评论中，注意到通货膨胀放缓和未来通缩风险普遍存在。这意味着通胀不会构成威胁，为进一步放松政策开辟道路。

Судя по всему, Банк России предпочитает резкой подстройке под текущие реалии – многократные небольшие изменения. Это можно считать хорошей новостью для рубля.

显然，俄罗斯央行倾向于对当前现实进行大幅调整 - 多次小幅变动。这对于卢布来说可能是个好消息。

Сейчас же рынки с нетерпением ждут снижения ставок ФРС на следующей неделе. Прогноз аналогичный: минус 25 пунктов, что должно сохранить спред между ключевыми ставками в долларах и рублях. Это означает, что доходность краткосрочных рублевых гособлигаций будет ровно настолько выше доходности американских бумаг, как и до сегодняшнего дня. Подобный фактор является достаточно весомой причиной для укрепления российской валюты.

现在市场期待下周美联储降息。预测是相同的：减去25点，这应该保持美元和卢布的关键利率之间的差距。这意味着短期以卢布计价的政府债券的收益率将远高于美国证券的收益率，直到今天为止。这个因素足以加强俄罗斯货币。

И все же можно понять Банк России, который не спешит формировать давление на рубль через серьезное понижение ставок. ЕЦБ и ФРС развернули свой курс на 180 градусов в последние месяцы из-за опасений перед охлаждением роста мировой экономики. Замедление мирового роста идет рука об руку с падением спроса на сырьевые и зачастую оборачивается оттоком инвесторов из развивающихся рынков и валют. Напомним, что всплеск подобных страхов годом ранее привел к тому, что Банк России был вынужден защищать рубль от обвала, повышая ставку. Сейчас, если действительно ситуация окажется хуже прогнозов, рублю вновь может потребоваться подобная защита.

然而，你可以理解俄罗斯银行，它并不急于通过严重降低利率来对卢布施加压力。由于对全球经济增长降温的担忧，欧洲央行和美联储近几个月推出了180度的走势。全球经济增长放缓与原材料需求下降密切相关，并且经常出现转机来自新兴市场和货币的投资者的眼球。回想一下，一年前这种担忧的激增导致俄罗斯银行被迫保护卢布免于崩溃，从而提高了利率。现在，如果情况真的比预期更糟糕，卢布可能再次需要这样的保护。

Команда аналитиков FxPro

FxPro分析师团队