“พาวเวล” ลั่น ถึงเวลา “เฟด” ลดซื้อบอนด์ ยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย

นายเจอโรม พาวเวล ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ (22 ต.ค.) ในการประชุมออนไลน์ของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศเมื่อวันศุกร์ว่า “ผมคิดว่า ถึงเวลาแล้วที่เฟดจะลดการซื้อสินทรัพย์ แต่ยังไม่ถึงเวลาที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ย” โดยเขาระบุว่า สหรัฐยังคงมีการจ้างงานน้อยกว่าช่วงก่อนเกิดโรคโควิด-19 ระบาดอยู่ราว 5 ล้านตำแหน่ง

นายพาวเวล กล่าวย้ำถึงมุมมองของเขาที่ว่า เงินเฟ้อที่ระดับสูงนั้นอาจจะสิ้นสุดลงในปีหน้า เนื่องจากแรงกดดันจากโรคระบาดโควิด-19 หมดไป

เฟดได้ส่งสัญญาณว่า ในเดือนหน้าเฟดอาจจะเริ่มปรับลดวงเงิน 1.20 แสนล้านดอลลาร์ในการซื้อพันธบัตรรัฐบาล และหลักทรัพย์ที่มีสัญญาจำนองค้ำประกัน

มาถึงคำถามว่าทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น ราคาทองคำถึงลดลง ทองคำและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งโดยปกติทั้ง 2 สินทรัพย์เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน และมีการเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เมื่อดูค่าสหสัมพันธ์ (Correlation) ระหว่างทองคำกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 5 ปี และ 10 ปีย้อนหลังอยู่ที่ -0.92 และ -0.73 ตามลำดับ

สะท้อนให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยทองคำถูกมองว่าไม่มีดอกเบี้ย ไม่มีเงินปันผล มีเพียงผลตอบแทนที่ได้จากราคาทองคำที่เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่การลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังได้รับดอกเบี้ย ทำให้ตอนนี้นักลงทุนอาจมีทางเลือกว่าจะลงทุนในพันธบัตรดีกว่า ในเมื่ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเพิ่มขึ้น