Fed erzeugt ein Monster-Schuldenproblem

Die Renditen von US-Unternehmensanleihen, dargestellt durch den Bloomberg Barclays Average Corporate Bond Yield Index, sind auf ein Rekordtief von 2,03% gefallen, obwohl die Verschuldung in Prozent des Bruttoinlandsprodukts auf Rekordhochs gestiegen ist.

Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Federal Reserve im Rahmen eines durch das CARES-Gesetz finanzierten 250-Milliarden-Dollar-Programms zusätzlich zu den börsengehandelten Fonds auch einzelne Unternehmensanleihen aufkauft.

Normalerweise treibt ein Anstieg des Schuldenstandes die Anleihekurse nach unten und die Renditen nach oben. In diesem Fall hat die US-Notenbank jedoch im Wesentlichen einen Rückhalt für den Schuldenmarkt geschaffen, was nach einigen Überlegungen Anlass zur Sorge gibt.

“Die Fed hat ihr eigenes Monster geschaffen. Sie kann nicht aufhören Vermögenswerte zu kaufen, sonst wird das ganze System zusammenbrechen”, twitterte Otavio Costa, Portfoliomanager bei Crescat Capital.