コラム：印中銀の利下げ、選挙控えた財政支出への配慮見えず

Una Galani

Una Galani

［ムンバイ ４日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - インド準備銀行（中央銀行）は、大盤振る舞いに走る政治家から視線をそらしている。中銀は４日、主要政策金利を２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げて６．０％にした。２会合連続の利下げにより、市中銀行が金融緩和のメリットを苦境にある家計にきちんと届けざるを得なくなると期待した措置だ。

[孟买第四路透社爆炸观点] - 印度储备银行（中央银行）正在摆脱陷入大型游戏的政治家。央行4日将关键政策利率下调25个基点至6.0％。这是一项措施，预计连续两次会议的降息将使中央银行无法向陷入困境的家庭提供货币宽松的优点。

しかしこうした決定は、来週から始まる総選挙をにらんだ財政支出の動きを考慮に入れていない。

但这些决定没有考虑到下周开始的大选后财政支出的变化。

中銀のダス総裁は、インドの経済成長てこ入れに力を注いでいる。昨年１０─１２月の成長率は６．６％と、７─９月の７．１％から減速し、消費が弱まっている兆しも見える。自動車国内最大手マルチ・スズキ(MRTI.NS)が発表した３月の販売台数は前年比１．５％減少。インドでは民間投資の低迷が続く中で、消費が経済をずっと支えてきただけに、特に消費の陰りは心配だ。

中央银行行长达斯正在关注印度的经济增长。去年10月至12月的增长率为6.6％，低于7月至9月的7.1％，并且有迹象表明消费正在减弱。日本最大的汽车制造商Maruti Suzuki（MRTI.NS）3月份销售的汽车数量比上一年减少了1.5％。对消费的担忧尤其令人担忧，因为在印度私人投资停滞不前的情况下，消费支撑了经济。

物価上昇鈍化も中銀が利下げする根拠になった。消費者物価指数（総合）の前年比上昇率は、引き続き中銀が目標とする４％に届いておらず、中銀は今後もしばらく４％割れになると見込む。ただ、キャピタル・エコノミクスのシラン・シャー氏が示したように、物価に関しては１つの根強い懸念がある。それは変動の大きい食品と燃料を除くコア消費者物価上昇率がなお５％超で推移していて、総合消費者物価もやがてコアに収れんする形で上振れるのではないかという点だ。もし北海ブレントの価格が上昇するようなら、それは明白なリスクとなる。

价格下跌也成为央行降息的基础。 CPI（整体）的同比增幅尚未达到央行4％的目标，央行预计将在一段时间内保持在4％以下。然而，正如Capital Economics的Silan Shah所指出的那样，价格一直存在一个问题。关键是不包括波动的食品和燃料价格的核心消费者价格通胀率仍然高于5％，总体消费价格最终将以核心趋同的形式上升。如果北海布伦特的价格上涨，这是一个明显的风险。

●背景となるニュース

●背景新闻

・インド準備銀行は４日、主要政策金利を２５ｂｐ引き下げて６．０％とした。消費者物価指数（総合）の前年比伸び率の急激な下振れを受けた措置で、ロイターがまとめたエコノミスト７０人対象の調査でも８５％以上が利下げを予想していた。

·印度储备银行4日将关键政策利率下调25个基点至6.0％和。路透社编制的70位经济学家的调查显示，为了应对CPI（整体）同比增长率的急剧下滑，预计降息幅度将超过85％。

・６人の金融政策委員のうち４人が利下げに投票したが、６人中５人は政策スタンスの「中立」維持に賛成した。

六位货币委员会中有四位投票决定降息，但六分之五的人同意保持“中立”的政策立场。

・インドでは１１日から総選挙の投票が始まる。

·在印度，大选的选举从11日开始。

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