ＥＣＢ、マイナス金利への信念に揺らぎか－ドラギ前総裁の退任後

欧州中央銀行（ＥＣＢ）のドラギ前総裁の置き土産とも言えるマイナス金利を手放しで支持する勢力を見つけるのは、ドラギ氏引退から５週間をへて一段と難しくなった。

找到公开支持负利率力的每一个纪念品德拉吉前总统欧洲央行（ECB）已变得更加困难和放屁的五星期退休德拉吉。

ドラギ氏の任期終盤で中銀預金金利をマイナス0.5％まで引き下げることに同意した政策委員会メンバーらは、マイナス金利は必要悪とした上で、これ以上深堀りすべきではないとの声を強めている。こうした印象は、ラガルド新総裁が金融政策について多くを語っていないこともあり、払拭（ふっしょく）されないでいる。

德拉基的同意，央行存款利率降低到0.5％，减去长期后期政策委员会成员等，减去利率这是一个必要的邪恶，这这是越来越多的声音，不应该深或更多。这样的印象，有时拉加德新总统是不会告诉了很多关于货币政策，没有被驱散（驱散）。

金融機関はムードの変化に気付き、ラガルド総裁の下で今月12日に初めて開かれる政策委で利下げ決定はないとみている。

金融机构都意识到情绪的变化，预计不会在第一次打开政策委员会本月拉加德总裁在12天后测定降息。

Less Than Zero

小于零

Five central banks have negative interest rates

五中央银行具有负利率

Source: ECB, SNB, Riksbank, Danmarks Nationalbank, BOJ

来源：ECB，SNB，瑞典央行，丹麦国家，日本银行

インフレ回復のために必要なら追加措置を取るとの約束にＥＣＢの信頼性がかかっていることや、金利はさらに低下する可能性があるとの同中銀のガイダンスを考えると、驚くべき展開だ。新総裁が予定する戦略検証で、政策手段について慎重な精査が必要とされていることがうかがわれる。

这是在桩是ECB的可靠性承诺，如果用于充气的恢复必要采取额外的措施，并且在利率的指导的中央银行可能进一步减少鉴于，一个惊人的扩张。在策略验证新总统计划，这是建议，仔细推敲有需要的政策措施。

スタンダードチャータード銀行の米欧担当チーフエコノミスト、サラ・ヒューイン氏は「ＥＣＢがこれ以上利下げをするとは思わない。マイナス金利が悪いというコンセンサスがあるかどうかは分からないが、ドラギ氏からラガルド氏へのトップ移行に伴い、懸念表明の機会があるのではないかと考えている」と話した。

美国和欧洲首席经济学家，渣打银行的萨拉Hyuin说，不认为降息“欧洲央行更多，或者负利率有坏共识我不知道怎么回事，但从德拉吉顶部过渡到拉加德的，他说，”我相信，可能有机会表示关切。

実際、これまでのドイツとオランダに加え、スペインとイタリアの中銀総裁もマイナス金利に懐疑的な認識を示し始めている。デコス・スペイン中銀総裁は今週、マイナス金利が最終的に金融機関に悪影響を与える可能性を否定できないと発言。ビスコ・イタリア中銀総裁も独紙ハンデルスブラットに対し、「マイナス金利が長期化し深掘りされるほど、重大な副作用が生じる可能性は高まる」と述べた。

事实上，除了德国和荷兰，到目前为止，并在西班牙和意大利开始显示出怀疑的识别阴性率央行总裁。 Dekosu西班牙央行总裁本周的言论和否认负利率的可能性最终的金融机构产生不利影响。维斯科在意大利总统银也为德国商报纸，说：“更多的负利率是深挖洞和长期的，更可能是严重的副作用。”

今月の利下げの可能性をこれまで否定しなかった金融機関の一つ、ＪＰモルガン・チェースも見方を変えた。同社エコノミストのグレッグ・フゼシ氏は「緩和シグナルが欠如しているほか、ＥＣＢがコンセンサスを築くのにしばしば時間がかかることを考えると、ＥＣＢがこれ以上の行動に出るのはますます難しくなっている」と述べている。

一个金融机构可能并没有否认这个月降息的过去，摩根大通也改变了看法。格雷格Fuzeshi表示，该公司的经济学家除了缺乏的“放松信号，当欧洲央行正在考虑往往耗时它来建立共识，欧洲央行出来更多的行为已经变得越来越困难据指出，”。