グローバル市場の「炎と氷」、ウォール街の全てを変えた10年間

金融危機の焼け跡から、アニマルスピリットが息を吹き返したところから、この10年は始まった。株式相場は記録を更新、市場はボラティリティーを克服し、クレジットのスーパーサイクルは増強剤を与えられた。「炎と氷」の10年を駆け足で振り返る。

金融危机，从动物精神恢复其中，这十几年才开始。股票市场更新记录，市场会克服波动，信贷超级周期被赋予了增强。展望旋风10年“火与冰”的后面。

欧州ソブリン債のメルトダウンから、ポピュリストの台頭、ボラティリティーが猛威を振るう「ボルマゲドン」、シェール革命に至る10年。政治では激震が走り、企業利益は安定を失い、クレジットには衝撃が及んだものの、強気市場で幕を引いた背景には、中央銀行の助け船があった。

熔化欧洲主权债务，民粹的兴起，挥发性汹涌 “Borumagedon” 谢尔10年导致革命。在政治上来看是严重的地震，企业利润损失稳定性，信贷但延续的影响，在后台减去看涨市场的帷幕，有央行的救生艇。

Returns of the Decade

十年的返回

How the world's major macro asset classes fared over the last 10 years

如何世界上主要的宏观资产类别的表现在过去的10年

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Source: Bloomberg Barclays, Bloomberg, Morgan Stanley

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NOTE: All returns in local currency, as of Dec. 19

注：当地货币所有的回报，如12月19日

テレビで人気を博し始めたドナルド・トランプ氏は、「アメリカ・ファースト」を掲げる米大統領となり、タリフマンとして世界の投資資金の流れを左右した。投資家は政治的な人災やリセッション（景気後退）、期待外れの投資利回りを恐れながらもなんとか回避し、近年で最高の投資利益で10年という時代を閉じた。

的 宏流行电视上唐纳德·特朗普，谁也开始成为美国总统列出的“美国第一”，和左，右的全球投资资金的流动为Tarifuman。投资者政治人为灾害和经济衰退，还设法避免在恐惧令人失望的投资收益，封闭10年的时代，在近几年的投资回报率最高。

債券：リセッションの幽霊

债券：衰退鬼

数十年来の低利回り、さらにはマイナス利回りについて、「グレート・リセッションの幽霊がいまだに資本市場を闊歩（かっぽ）しているかのような利回りだ」と表現するのは、かつてリーマン・ブラザーズ・ホールディングスで債券戦略世界責任者を務めたジャック・マルベイ氏。「債券にはリターンの余地がほとんどない状況でこの先10年を考えるとき、いつ容赦ない反転が来るのかというのが最大の問題だ」と述べた。

几十年来产量低，甚至多为负收益率，来表达“它的产量，例如，如果鬼的大衰退仍是招摇的资本市场（Kappore）”，一旦雷曼兄弟控股公司杰克Malbay的先生谁担任债券策略全球总监。 “如果考虑到未来10年的收益情况房间不大债券，因为当无情的逆转而来的最大问题，”他说。

為替：ドル王は安泰

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ソブリン危機に始まり、ドラギ欧州中央銀行（ＥＣＢ）前総裁の「何でもやる」発言をしてもなお不安が拭えないユーロ圏。これに対してドルは準備通貨としての地位をさらに強固にした。

开始主权债务危机，德拉吉欧洲央行（ECB）“按兵不动”欧元区不擦还是在备注焦虑的总统之前。这对美元是进一步加强了其作为储备货币的地位。

トロント・ドミニオン銀行の通貨戦略欧州責任者、ネッド・ランペルティン氏は「炎と氷の10年と呼んでもよさそうだ」と語る。「危機から危機へと移るばかりの10年だったが、その合間には長い閑散期がみられた」と指摘した。

多伦多明银行货币欧洲战略官奈德朗佩尔婷说，“这看起来很不错10年火与冰的被称为”。 “这是10年从危机刚移动到危机，在两者之间观察到长淡季”指出。

株式：走り続ける猛牛

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「ニュースの流れに過剰反応する人もいるが、それでは明らかに極めて強い成長サイクルだったこの10年を見失いかねない」とゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントで株式運用に携わるルーク・バーズ氏は述べた。

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クレジット：レバレッジという怪物

信用：怪物杠杆

ＵＢＳアセット・マネジメントで運用に携わるジョナサン・グレゴリー氏は、「銘柄はどれでも構わない。持ってさえいれば価値が上がった。中央銀行が買ってくれるから」と振り返る。「そういう買い手がいるのだから、適正価格など誰も気にしていない」と続けた。

要在UBS资产管理操作参与乔纳森·格雷戈里，回忆“牌子无所谓任何。值，只要有上升。由于央行愿意购买。”它继续说，“因为我有那样的买家，没有人照顾，如合理的价格”。

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原油：シェールの時代

原油：谢尔时代

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ＪＰモルガン・チェースの石油市場調査を率いるアビシェク・デシュパンデ氏は、「米国は誰も予想しなかったやり方で、石油産業に異変を起こした」と述べた。

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