プライベートクレジット会社がモルガンＳ抑え獲得－11億ドル超の融資

11億4000万ドルを航空宇宙部品メーカーＣＰＰに融資

金利の繰り延べ可能、支払いの柔軟性が直接融資選んだ理由の一つ

ＨＰＳインベストメント・パートナーズが率いるダイレクトレンダー（直接金融業者）のグループが、モルガン・スタンレーを抑え航空宇宙部品メーカー、コンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツ（ＣＰＰ）への11億4000万ドル（約1700億円）の融資案件を獲得した。同社は15億ドル超の既存債務の借り換えを目指している。

事情に詳しい関係者によると、ＨＰＳはプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）投資会社のウォーバーグ・ピンカスおよびバークシャー・パートナーズとともに、７億5000万ドル相当の優先株にも投資し、ＣＰＰの借り換えと手元現金拡充を支援した。

貸し手グループにはオークツリー・キャピタル・マネジメント、ＫＫＲ、アレス・マネジメントが含まれている。関係者が匿名を条件に述べた。新規融資の返済期限は2029年12月で、金利は担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）に6.75ポイント上乗せになるという。

ＨＰＳ、アレス、オークツリー、ＫＫＲの担当者はコメントを控えた。モルガン・スタンレーとＣＰＰの広報担当者はコメント要請に応じなかった。

関係者によると、最初の３年間は6.75ポイントのプレミアムの半分について、ペイメント・イン・カインド（ＰＩＫ）として知られる繰り延べが可能になる。

ＣＰＰのオーナーがシンジケートローンではなく直接融資を選んだ理由の一つは、この支払い遅延の柔軟性だったという。ＣＰＰはモルガン・スタンレーにシンジケートレバレッジドローンの組成を依頼し、モルガン・スタンレーは同規模のローンを同程度の価格で提供できる十分な投資家を見つけていたという。

優先株への投資はアレスが主導し、ウォーバーグ、バークシャー、デービッドソン・ケンプナーも購入。優先株の利回りは約15％で、ＰＩＫも盛り込まれている。ウォーバーグ、デービッドソン、バークシャーの広報担当者はコメントを控えた。

現在資金調達が必要なジャンク格付け企業の多くは、パブリック市場とプライベート市場の両方を検討している。シンジケートローンやジャンク債のように、パブリック市場で借り入れを行う方が安価な場合が多いが、債務をカスタマイズするのが難しく、借り手が市場の変動にさらされ、資金調達コストが上昇する可能性がある。シンジケートローンの最大の買い手であるローン担保証券（ＣＬＯ）マネジャーの多くは、再投資可能期間が終わりに近づくにつれてローンの購入を抑える圧力に直面している。

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