ＦＲＢの常設レポ利用、20年以来の高水準に急増－流動性逼迫に備えか

米連邦準備制度が短期金融市場の安定確保のためのセーフティーネットとして整備し、このところほとんど使われなくなっていた常設レポファシリティー（ＳＲＦ）の利用が今週に入りいったん急増し、2020年以来の高水準に達した。

連邦準備制度がバランスシート圧縮を進める状況にあって、単独もしくは複数の銀行が将来の流動性逼迫（ひっぱく）に備えていることを示唆する可能性がある。

ＳＲＦは銀行が米国債やエージェンシー債などを担保として差し入れ、短期資金の供給を受けることができるもので、５日の取引額は２億300万ドル（約300億円）と、常設化前の20年７月以来の高水準となった。

それでも、20年３月に記録した過去最高の1530億ドルに比べると微々たる金額であり、６日には600万ドルと再び低調となった。

ドイツ銀行のストラテジスト、スティーブン・ゼン氏は「特定の銀行がＳＲＦをテストしてみたとささやかれている」と説明した。

連邦準備制度のバランスシート圧縮が開始から１年半に及び、過剰流動性も少なくなっており、市場参加者は不安定化の兆しがないかＳＲＦの動向を注視している。

ディーラーのバランスシートが資金供給力を欠き、トレーダーは米国債のロングポジションのための資金調達が必要な状態で、短期金利は月末以降に上昇。担保付翌日物調達金利（ＳＯＦＲ）は１日に5.39％と過去最高水準となり、投資家は市場のさらなる混乱に警戒している。ＳＯＦＲは５日時点では5.33％。

ドイツ銀のゼン氏は「ＳＯＦＲの上昇を受け、一部の銀行がテストに動いているというのは道理にかなう」との考えを示した。ニューヨーク連銀の担当者はコメントを控えた。

連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は21年７月にＳＲＦの常設化を決めたが、利用は低調でその効果に一部から疑問が浮上していた。ただ、過去２カ月間に農林中央金庫ニューヨーク支店を含む５行がカウンターパーティーに加わり、その数は計25行に上っている。