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摘要:截至2024年底,日元兑美元的汇率徘徊在156日元,全年下跌了10%,超过了2023年的7%降幅......
截至2024年底,日元兑美元的汇率徘徊在156日元,全年下跌了10%,超过了2023年的7%降幅。与市场预期相反,美日利差并未缩小。自2023年以来,美联储加息与日本银行持续宽松货币政策之间的显著分歧迅速扩大了这一差距。这导致了“套利交易”的激增,投资者以低利率借入日元,并投资于收益更高的资产。尽管美联储在2024年确实降息,但降息的速度缓慢,未能有效减少利差或遏制日元贬值。因此,美日之间的利差仍然较大,推动日元跌至156日元的历史低位。投机性抛售日元的趋势继续扩大,预计在进入2025年时,日元的波动风险将持续存在。
日元长期以来被视为“避险货币”。即使在低利率环境下,由于日本稳定的政府和庞大的外汇储备,日元仍能吸引避险资本。然而,日本长期的低利率环境以及日本银行的货币宽松政策削弱了日元的避险吸引力。日本银行的负利率政策和大规模量化宽松(QE)虽然支持了经济增长,但也压低了日元的收益率,减少了其作为避险资产的吸引力。尽管美日之间存在较大的利率差异,但在全球不确定性上升时,日元仍然保持了一定程度的避险需求。在地缘政治危机或全球金融市场波动面前,日元的避险特性可能会重新发挥作用,吸引资本流入。例如,在全球市场不确定性加剧期间,日元可能仍会因其稳定的政府和强大的外汇储备而吸引投资者。展望2025年,日元的表现将高度敏感于全球经济和地缘政治的发展。随着市场不确定性的增加,日元可能会重新扮演避险货币的角色。因此,投资者需要密切关注全球形势的变化。
综上所述,虽然当前的经济环境和政策使得日元面临一定压力,但在全球不确定性加剧时,其作为避险货币的特性仍有可能恢复。投资者应保持警惕,并关注影响日元走势的各种因素。
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