美国为何把新、马、越列入汇率操纵国观察名单？

美国财政部5月28日公布半年度汇率政策报告，指的注意的是汇率操纵国观察名单上新增了马来西亚、新加坡、越南，印度和瑞士被移出观察对象。新加坡“中枪”主要因其经常账户盈余巨大，马来西亚“倒”在外汇干预上，越南最显眼的则是高达400亿美元的对美贸易顺差。

美国财政部降低审查范围的门槛标准

本次报告原定于4月中公布，但由于美国财政部降低两个用于确定汇率操纵国的门槛，因此更多国家落入观察名单，报告延迟公布，其中对美国的经常帐顺差由占GDP的百分之三降至百分之二。自1994年以来，美国没有将任何主要贸易伙伴列为汇率操纵国。

美国财政部评估一个国家是否在操纵其汇率的三个标准包括：经常账户盈余对GDP占比、对美国的贸易顺差至少为200亿美元，以及反复干预外汇市场。在三个标准中，符合其中两项的国家即进入观察名单。

新加坡“躺枪”

报告指出，新加坡的上榜理由正是因为其经常账户盈余巨大，2018年经常账户盈余占GDP比例达到17.9%，为世界上占比最高的国家之一。美国财政部预计，新加坡去年净购买外汇至少170亿美元，相当于GDP的4.6%。

美方认为，虽然新加坡的巨额经常账户盈余由某些结构性因素导致，但新加坡应该进行改革，降低高储蓄率，促进较低的国内消费，并努力确保其实际汇率与经济基本面相符，借此才能收窄其长期庞大的外部盈余。

对于此次上榜，新加坡金管局回应称，未涉及操纵汇率；未操纵货币以获得出口利益；新加坡的政策旨在确保中期物价稳定；刻意弱化新加坡元将导致通货膨胀上升。

马来西亚晕“倒”

马来西亚方面，美国财政部针对的则是其与美国之间自2015年以来所保持的巨大双边贸易顺差——去年的数字为270亿美元，超出标准。

但报告也注意到，由于消费和投资的增加，马来西亚的经常账户盈余在过去十年内大幅收窄，2018年占GDP比重已经降至2.1%。

与此同时，在过去几年中，美方认为马来西亚央行对其外汇市场进行了双向干预，并预计其为了避免林吉特贬值，在去年卖出了相当于GDP 3.1%的外汇。

对此，马央行的回应则是，该国支持自由和公平的贸易，林吉特汇率由市场决定，并不依赖于出口竞争力，马来西亚在汇率上没有出现不公平的做法。另外，被列入美国财政部的观察名单对该国经济没有影响。

越南“三枪全中”

至于越南，这是一个十分接近“三枪全中”的国家。

报告显示，过去十年间，越南对美国的商品贸易顺差一直在不断上升，到2018年已经达到400亿美元。与此同时，其经常账户余额也一路走高，在截至2018年6月的4个季度里，经常账户盈余占GDP之比已超过5%。

再看外汇，美国财政部表示，越南盾兑美元实际上仍受到严密管理，因此，外汇干预已经成为经常且双向的、维持越南盾与美元紧密挂钩的手段。

报告称，越南当局已令人信服地向美国财政部表示，2018年，越南净购买外汇相当于GDP的1.7%，上述购买行为不仅是在外储仍低于标准充盈指标的情况下进行的，越南更是拥有重建外储的合理理由。

美国财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)在一份声明中表示，该部门严肃对待任何潜在不公平汇率行为，将对更多美国贸易伙伴进行评估，确保汇率行为更加公平和透明。