美联储“大鸽派”给降息预期打折 美联储主席鲍威尔强调其独立性

北京时间6月26日凌晨，圣路易斯联储主席布拉德表示，7月降息50个基点可能太过了。他不认为目前的形势真的需要这样做，但愿意去降25个基点。上周6月20日的政策会议上，联邦公开市场委员会选择不调整目标利率但是发出了强烈的降息信号，市场一度欣喜若狂，布拉德此次的讲话让市场冷静了下来，同一天美联储主席鲍威尔则在讲话中强调了美联储的独立性。目前，白宫不断施压要求美联储降息。

布拉德还表示，6月保持利率不变使7月降息的可能性加大。美国第二季度和下半年经济增速可能都会放缓。

布拉德的评论使得市场的负面情绪愈发浓重，日内稍早公布的消费者信心数据创下一年半来的最低水平。

美国经济谘商会6月25表示，6月消费者信心指数降至121.5，为2017年9月以来的最低水平，低于经济学家预期的131.1，也低于前值的134.1。

世界咨商会高级理事Lynn Franco在一份声明中表示：“6月早些时候贸易和关税紧张局势的升级似乎动摇了消费者的信心。尽管该指数仍处于高位，但持续的不确定性可能导致该指数进一步波动，在某个时候，甚至可能开始削弱消费者对经济扩张的信心。”

在布拉德讲话后，据CME“美联储观察”，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为63.6%，降息50个基点的概率为36.4%；此前的数据显示，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为42.6%，降息50个基点的概率为57.4%。

美联储主席鲍威尔当天在出席纽约外交关系委员会的活动中表示，美联储不受短期政治压力的影响，这种压力通常被称为我们的‘独立性’，鲍威尔在事先准备好的讲话中说道，国会之所以选择这样孤立美联储，就是因为它看到了政策转向短期政治利益时经常出现的损害。世界上主要民主国家的央行也有类似的独立性。

美国总统特朗普一直在向鲍威尔及其同事施压，要求他们放松政策。他表示，降息将进一步提振经济和股市。不过，经济学家说，情况更为严重。华尔街越来越多的人看到了债券市场已经显示出的放缓迹象，这些迹象可能在未来一年左右变成衰退。

在谈到经济问题时，鲍威尔重申，通货膨胀率继续低于美联储2%的目标。他还表示，美联储前景面临的风险已经增加，5月份有关利率应该保持稳定的看法受到了质疑。

“随着贸易方面的明显进展转向更大的不确定性，以及即将发布的数据再次引发了对全球经济实力的担忧，这种逆流再次出现。我们在商业和农业报告方面的接触凸显了对贸易发展的担忧，”他称。

尽管失业率仍处于3.6%的50年低点，但通货膨胀(美联储双重任务的另一部分)一直未能达到2%的目标。对此，鲍威尔认为，通胀将会回升至2%，但速度比此前预期的要慢。

关于货币政策，鲍威尔表示，美联储正在考量是否需要货币政策的宽松来应对不确定性。贸易不确定性以及全球增速的担忧可能会促进降息。央行更倾向于采取先发制人的行动。

他指出，前景较五月早期时有所改变，当时美联储预计没有强劲理由来改变利率。不过，货币政策不应该对市场情绪的短期波动反应过度。考虑到全球环境，利率不太可能在5%的水平。

针对就业市场，鲍威尔称，美联储最近在芝加哥举行的一个论坛显示，就业市场正在变得更加强劲。芝加哥会议是各国央行正在进行的一项努力的一部分，目的是收集各方意见，了解它们如何利用政策来实现自己的目标，以及未来应该做些什么。

鲍威尔说道：“我们清楚地听到的是，今天紧张的劳动力市场意味着，长期复苏的好处现在正达到这些社区多年来未曾感受到的程度。”

他指出：“我们听说，很多人在过去努力工作，现在却有机会为自己的人生故事增添新的、更好的篇章。所有这些都凸显了维持这种扩张的重要性。”

分析师表示，鲍威尔透露的信息是，美联储处在宽松政策的边缘。很明显，除非获得更好的经济数据和更高的通胀，否则美联储将在7月份放松货币政策。问题是，市场的预期要比美联储走的快得多。关键在于，经济坏到什么程度美联储才会降息50个基点，委员们何时才不会对经济感到乐观。