【新三板投教微课堂】第三期 新三板深化改革变化（三）：投资者适当性标准的调整

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大家好，欢迎来到投教微课堂！上期牛牛老师给大家讲述了修订《股票异常交易监控细则（试行）》的考虑及主要内容，本期牛牛老师将会给大家讲述一下投资者适当性标准调整的主要考虑及调整的相关内容。

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新三板深化改革变化（三）：

投资者适当性标准的调整

一、投资者适当性标准调整的主要考虑

投资者适当性制度是新三板市场的重要基础制度，为市场平稳发展和各项制度创新提供了有力保障。经过近七年的发展，新三板市场规模、结构和需求发生了明显变化：一是部分挂牌公司经过培育和规范，已经成长壮大起来，信息披露和公司治理相对规范，对股权分散度和市场流动性的需求逐步提升。二是经过新三板前期的快速发展，投资者逐步趋于理性，风险意识和投资能力不断增强。三是在市场不断发展过程中，挂牌公司股东、投资者对股票流动性提出了更高的要求。与此同时，新三板制度规则体系不断完善，市场监管水平不断提升，市场风险监测、防控和处置能力逐步增强，新三板调整和优化投资者适当性制度的条件和基础已经具备。

二、优化调整的主要内容

为促进投融资平衡，提高市场流动性水平，本次改革在充分考虑不同市场层次挂牌公司的细分特征和风险情况的基础上，对投资者适当性管理制度主要做了三方面调整：

一是调整完善投资者准入资产要求。在分析借鉴境内外证券市场经验和充分考虑新三板各层级企业特征和制度安排的基础上，全国股转公司对投资者适当性标准进行了调整和差异化设置。改革后，精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准分别为100万元、150万元和200万元，与不同层级的市场风险与制度安排相匹配。

二是调整完善资产认定标准。资产范围上，法人机构、合伙企业以实收资本、实收股本或实缴出资总额计算，自然人以开通权限前10个交易日日均证券资产计算。将个人投资者资产标准由金融资产调整为证券资产，主要考虑是提升可操作性，防范违规开通交易权限的风险。

三是优化投资者适当性持续管理。贯彻落实证监会《证券期货投资者适当性管理办法》的相关精神，引导主办券商持续评估投资者与产品匹配性，回归投资者适当性管理本质，本次新三板改革对投资者适当性持续管理要求进行了优化，明确主办券商结合投资者信息及其参与挂牌公司股票交易的情况，及时更新评估数据库，主动调整投资者适当性匹配意见，不再另行要求主办券商督促投资者持续符合资产标准。

好了，本期投教微课堂到此就结束了。温馨提示广大投资者戴口罩、勤洗手、常消毒、保持室内通风，在疫情期间切实做好个人防护工作。

下期牛牛老师将会给大家讲述新三板深化改革变化（四），敬请期待。

往期回顾

【新三板投教微课堂】第二期：新三板深化改革变化（二）

【新三板投教微课堂】第一期：新三板深化改革变化（一）

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