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美国：收益率将在秋季进一步上升 - 丹斯克银行
摘要：不断上升的通胀预期和实际利率正推高美国国债收益率。丹斯克银行(Danske Bank)经济学家预计，美国长期国债收益率将走高，但主要是在今年下半年。 核心要点 我们预计，随着美国复苏加速、通胀预期和实
不断上升的通胀预期和实际利率正推高美国国债收益率。丹斯克银行(Danske Bank)经济学家预计，美国长期国债收益率将走高，但主要是在今年下半年。
核心要点
我们预计，随着美国复苏加速、通胀预期和实际利率继续上升，以及市场真正开始讨论美联储缩减量化宽松的时机，美国利率和收益率将在21年下半年继续小幅上升。到2021年底，10年期美国国债收益率有望达到2.1%。
市场可能会对美联储进行重新定价，预计美联储将提前加息，并进行更多的政策加息，从而给5年期美国国债收益率带来进一步的上行压力。我们预计未来两年美国不会加息，但市场很可能最早在2022年就开始大举猜测美联储是否会加息。
我们预计，欧洲央行能够在未来几个月将10年期德国国债收益率维持在接近当前水平的水平。然而，美国国债收益率上升，以及欧洲央行将在2022年减少量化宽松购买的预期，可能会从夏末开始推高欧洲国债的长期收益率。我们预计，到2021年底，10年期德国国债收益率将回到0.1%的正区间。
美国和德国的收益率差很可能扩大到至少200个基点，这使得欧洲投资者有吸引力购买美国债券，无论是进行外汇对冲还是未进行外汇对冲。这应有助于抑制美国长期国债收益率，同时增加德国长期国债收益率的上行空间。欧洲央行对长期收益率上升的明显默许，可能会在未来几个月增加长期德国国债收益率上升的风险。
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