国际油价连涨8周：从供需面解读俄乌问题的潜在影响，100美元关口料近在咫尺

国际油价，原油价格走势预测：

• 美国警告称俄罗斯可能很快入侵乌克兰，油价飙涨升穿94美元关口

• 这可能会令本已经趋紧的原油市场面临进一步的供应受限压力，100美元关口或近在咫尺

• 油价在升势通道内上涨，凸显了其强劲的上行轨迹

俄乌灼灼“战火”点燃，油价应声大涨

继上周五飙涨4.3%之后，周一亚市盘中油价继续扩大涨势。截至笔者撰稿，WTI原油价格交投于94美元关口附近，布兰特原油价格则守在95美元关口之上。在美国国家安全局顾问Jake Sullivan上周五表示存在立即入侵的可能性之后，俄罗斯-乌克兰之间的紧张局势升级。周末含糊不清的外交说辞并没有令投资者冷静下来，即便莫斯科方面否定了攻击其邻国的计划。

投资者依然对潜在的军事入侵感到不安，而这可能导致美国及欧洲方面的制裁从而令加剧本来就趋紧的原油市场的供应受限压力。

乌克兰是俄罗斯和欧盟石油和天然气重要的运输中心，根据S&P Global，2021年乌克兰在俄罗斯和欧洲之间运送了1190万公吨的原油。倘若俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势恶化这可能会中断重要的供应线路，从将油价进一步推高；反之，局势放缓则可能令油价承压下跌。

原油需求情况

需求方面，美国能源信息署上周公布的数据显示美国原油库存意外下降475万桶，而市场的预期是库存小幅增加。这暗示随着经济逐步从奥密克戎相关的限制中退出，市场对能源的需求强劲。过去几个月美国总的商业原油库存一直处于下降的趋势之中，从而对油价构成了支撑（如下图所示）。与此同时，亚太进口国家一直在为现货支付更高的溢价，暗示实物需求正在不断上升。

原油供应情况

不过，供应方面，欧佩克+（OPEC+）看起来似乎不愿意增加原油供应以实现其产能目标。国际能源信息署（IEA）预计1月份欧佩克+的原油产能与其目标产能之间的差距将扩大至90万桶/日。本月早些时候，这一石油卡塔尔组织承诺将在3月份增产40万桶/日看起来似乎并不足以缓和市场对供需之间不断扩大的差距的担忧之情。

油价已连续8周上涨，继续搭乘供需不平衡、欧佩克+增产执行率不足以及加剧的地缘政治风险带来的顺风车。部分利空的催化剂包括持续进行的核谈判。如果本次谈判就恢复2015年的去核化协议取得紧张，那么这可能会重新点燃伊朗将为市场供应更多原油的希望。

原油价格走势技术分析

技术面而言，WTI原油价格在“上升通道”内上涨，如下图所示。通道的上轨和下跪分别充当短期的阻力和支撑。重要的阻力关注94.60美元、261.8%斐波延展水平；突破这一水平则暴露更上方的重要心理关口100美元。MACD指标处于明显的升势之中，但极易面临技术性的回调风险。