【BDSwiss】欧元因拉加德声明而上涨，澳元下跌；OPEC+，PCE平减指数，日央行短观调查报告

想了解更多关于市场分析的信息，请联系我们。

support-cn@bdswiss.com

官方QQ：1057228393

截至格林威治时间06:30的价格

市场回顾

像往常一样，人们关注的焦点是乌克兰的战争，那里的情况并不像几天前那样好。土耳其的谈判并不像许多人希望的那样顺利。克里姆林宫发言人佩斯科夫说，他们没有看到谈判取得突破，而乌克兰总统泽伦斯基说，俄罗斯正在我们的地盘上部署新的部队，试图继续摧毁我们。

同时路透社报道，欧盟委员会正准备对俄罗斯实施新的制裁，新措施的规模取决于莫斯科对以卢布支付天然气的立场。美国总统拜登承诺向乌克兰进一步提供5亿美元的援助，而英国首相约翰逊说，英国在对该国的军事支持方面 “正在考虑提高一个档次”。

还没有显示出任何达成协议的迹象，而那些旁观者正在涌入进一步的援助，这表明冲突比以往更不可能以乌克兰的失败或投降告终。由于俄罗斯也不太可能很快承认失败，这表明冲突将被拖得更久。这引起了风险厌恶反应，拖累了股市，打击了对风险敏感的商品货币。

油价因令人失望的谈判而上涨，但随后转而大幅下跌，因为有消息称美国正在考虑从其战略石油储备中释放多达1.8亿桶的石油。战略石油储备有583万桶石油，因此这将是总量的近1/3。美国总统拜登将在今天格林威治时间1730发表关于降低能源价格努力的讲话。

欧元反弹，因为德国和西班牙的通胀数据比预期的还要高，这让人感到惊讶，因为无论如何都会有相当大的增长。西班牙9.8%的按年通胀率尤其令人震惊。

这不仅是自欧元区成立以来的最高读数，也是几十年来使用国家通胀定义的最高读数，这些定义比欧盟范围内的消费者价格统一指数还要早几年。对德国来说，这是自1981年11月以来的最高通胀率。

数据发布后，欧洲央行行长拉加德在塞浦路斯发表讲话时警告说，俄罗斯对乌克兰的入侵对经济增长构成了 “重大风险”，并给经济前景带来了 “相当大的不确定性”。她说，有三个主要因素可能会使通胀率长期走高：能源价格、食品通胀，以及全球制造业瓶颈。至于欧洲央行的反应，她重复了最近的评论，她说欧洲央行将 “强调选择性、渐进性和灵活性原则”。她还主张以财政方式应对能源价格上涨，这似乎是各国驾驭滞胀风险的方式：以财政政策对抗 “滞”，以货币政策对抗 “平”。

今天的市场

注：上表在发表前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文本和图表中的预测可能存在差异。

欧佩克+会议：一切照旧？

今天将有一个虚拟的OPEC+会议。最近，这些会议一直很简短，没有什么戏剧性，因为该集团一般只是同意继续执行他们先前确定的每日增产40万桶（b/d）的计划。然而，现在他们面临着一个十字路口。俄罗斯是该集团中最大的生产国，尽管可能是第二大出口国（仅次于沙特阿拉伯）。

现在他们该怎么做？随着俄罗斯被关在世界市场之外，他们如何对待它？他们如何对待其生产配额？而最重要的是，他们应该如何回应上周G7会议的要求。“我们呼吁石油和天然气生产国以负责任的方式行事，增加对国际市场的交付量，并指出欧佩克可以发挥关键作用。”

市场假设答案是一个坚定的 “不”，他们将只是着手增加他们已经同意的40万桶/日的通常产量。这有三个原因。 

俄罗斯不希望其他国家来承担这个责任。如果消费国可以不使用俄罗斯的石油，那么他们就可以更长时间地维持制裁。毫不奇怪，俄罗斯不会喜欢这样。欧佩克的领导人，如沙特阿拉伯和阿联酋，为制定和维持欧佩克+协议付出了努力。他们不会想把它毁掉。

该组织一直表明，它对拯救市场不感兴趣。几个月前，当美国和其他几个石油消费国从其战略石油储备中释放石油，试图推低价格时，他们感到不安，因为他们认为这是对欧佩克+控制市场的挑战。此外，阿联酋--少数几个有闲置产能的成员国之一--对人们诋毁石油行业对全球变暖的贡献感到厌倦，当这些声音突然转过来要他们抽出更多的石油时，他们并不感到急于回应。他说：“我认为在COP26会议上，所有的生产商都觉得他们不被邀请，不被需要，但现在我们又成了超级英雄，这是不可能的，” 。(COP26是最近召开的联合国气候变化峰会）。

问题可能不是他们会做什么，而是他们能做什么。仅就欧佩克而言，几乎没有成员国有任何重要的剩余产能--只有沙特阿拉伯、伊朗（由于制裁，伊朗无法为其石油找到买家）、阿联酋和伊拉克能够在任何有价值的程度上增加产量。

可能的市场反应。一些人可能期待他们无论如何都会提高产量。因此，我认为，如果他们决定只是将产量提高到通常的水平，油价可能会有所上升。另一方面，大多数市场参与者可能不期望该集团的计划有任何改变，因此增产可能会导致油价严重下跌。

今天的指标：

我们已经报道了早期的欧洲指标，反正在我如今写完这篇文章之前，这些指标早就出来了。

这意味着今天的第一个指标是美国个人消费支出（PCE）平减指数及其子指数--核心PCE平减指数。这，而不是消费者价格指数（CPI），是美联储首选的通货膨胀指标，尽管事实上，美联储官员似乎同样经常提到CPI，而市场也更强调CPI。哦，好吧。像我这样的书呆子还是会关注PCE平减指数。

市场预计通胀将进一步上升，我认为这不会让任何人感到惊讶。然而，它可能会让人们相信，美联储确实有可能在今年加息九次，因此可能会支持美元。

美国个人收入和支出预计都将增长0.5%（这就是为什么你在图表上只看到一个点）。

这将使收入比大流行前的水平高出11.7%，支出高出13.0%，这是对我们许多人认为可能是我们所知的文明的终结的惊人反应。

这种对收入的巨大支持是美国经济从大流行病中迅速反弹的原因之一。这也是美国的通货膨胀率高于其他国家的原因之一。旧金山联储的研究部门最近发表了一项研究（为什么美国的通货膨胀率比其他国家高？

美国正经历着比其他发达经济体更高的通货膨胀率......在文献探讨的其他原因中，旨在抵御COVID-19疫情导致的经济崩溃的可观的财政支持措施可以解释最近通货膨胀率上升的大约3个百分点。然而，如果没有这些支出措施，经济可能会陷入彻底的通货紧缩和经济增长放缓，其后果将更难控制。

美国初次申请失业救济金人数预计会降低一些。他们已经非常低了，所以我不确定更低有多大关系，除了证实劳动力市场真的非常紧张，这一点我们已经知道。

加拿大的月度GDP预计仅有小幅增长。零售业、批发业、建筑业和金融业在该月显然表现良好，但制造业和采矿/采石/石油和天然气开采业受到影响--尽管加拿大的整体采购经理人指数（PMI）在该月上升了0.4点，达到56.2。在任何情况下，尽管增幅相当小，我认为市场将采取 “半满 ”的方法，认为只要经济在扩张，加拿大银行可以继续正常化货币政策。这应该使这个指标对加元有利。

然后，一夜之间，我们得到了可能是最重要的日本经济指标：日本银行的季度经济状况短期调查，普遍以其日语缩写 “tankan ”而闻名。

预计情况会相当糟糕。不仅本季度的扩散指数预计会降低，而且大型制造商第三季度的预测DI预计会更低。3月份的调查通常在2月25日至3月31日进行，但大多数公司在这段时间的前半段作出回应。这意味着它可能反映了俄罗斯入侵乌克兰的影响，但没有完全反映几个大城市的半紧急措施的解除。

正如纽约联储的全球供应链压力晴雨表所显示的那样，制造商正受到供应紧张的打击。日本的指数在12月达到顶峰，此后就没有再下降过，这表明供应链的压力几乎达到了前所未有的程度。

日本短观指数对日元的影响是模糊的。一方面，令人失望的指数使日本银行更有可能继续支持经济。因此，这对日元来说可能是负面的。另一方面，将对股市不利，这可能导致一些风险规避，对日元有利。(那些对交易该数据感兴趣的人应该灵活地观察市场的反应。

然后，在隔夜和欧洲及美国日，我们得到了制造业PMI的最终数据。主要工业经济体的初步数据并不特别好。只有美国和日本上升，而日本已经处于这些经济体中的最低水平。不过，它们都处于扩张区域，意味着全球经济还没有陷入衰退。看看乌克兰的战斗和能源价格的飙升对其他国家的影响将是有趣的。

最后，瑞士公布了其消费者价格指数（CPI）。我没有太在意瑞士的指标，因为我认为货币更多的是受风险增加/风险消失情绪的影响。然而，随着通货膨胀率继续高于瑞士国家银行的目标，瑞士国家银行可能会受到诱惑，放松对瑞士法郎的限制，让货币升值以降低通货膨胀。数据很可能因此而对瑞士法郎产生积极影响。

想了解更多关于市场分析的信息，请联系我们。

support-cn@bdswiss.com

官方QQ：1057228393

Marshall Gittler马歇尔-吉特勒

BDSwiss投资研究主管

马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。