猪价连续三个月走低，行业还有布局机会吗？机构直言生猪板块第三乐章有望开启

财联社2月4日讯，近期，生猪期现货价格加速下跌，昨日主力2303合约开盘后跳水，盘中触及14035元/吨的低点，创下近十个月的新低。行业数据显示，猪价自2022年10月中旬持续回落，生猪（外三元）价格从26元/千克跌至14元/千克左右，跌幅已近50%。

对于猪肉价格近期持续下跌的原因，有机构认为，春节后进入猪肉消费传统淡季，从需求端来看对猪价支撑较弱，因此对于节后猪价走势判断，更多应从供给端着手。由于春节前部分大猪仍未完全消化，生猪出栏体重仍然较高，因此春节后仍面临供给压力的延续，或对价格形成短期压力。不过由于当前猪价已经处于成本线以下，考虑到政策层面随时可能启动收储、发改委建议屠宰企业适当增加商业库存、二次育肥可能随时入场等因素，价格继续大跌空间或许有限，预计将以磨底去产能为主，后续猪价能否回暖以及何时回暖，可持续跟踪大猪消化进度（如出栏体重相关数据）、产能变动情况（如能繁母猪和淘汰母猪数量变化）、二次育肥进场比例等指标，同时应密切跟踪收储节奏、屠宰企业冻品库存变化和春节前后猪病影响等。生猪产能去化局面一旦形成，对于未来供给出清，猪价上涨或将形成利好；从投资维度，生猪养殖板块股价经历了近半年回调，当前股价位置处于相对底部，资金关注度亦在较低水平，中期配置价值逐步显现。

国泰君安研报指出，去产能驱动下，生猪板块第三乐章有望开启；1）猪价：2023年Q1行业生态依然较差；从供给来看，目前出栏均重依然较高，供给压力依然较大；从消费来看，受疫情因素压制需求影响，当前猪价位于低位，节后为需求季节性淡季，需求预计难以有明显改善；2）产能：恐慌中的去产能，养殖户普遍预期2023年应是下行周期，并且冬至往往是季节性高位，但当前生猪价格持续下跌，养殖户盈利预期由乐观转向悲观，行业去产能窗口再度打开；3）结论：明确看多生猪，第三乐章开启，产业有望出现季度级别去产能，猪周期高位延续时间有望超预期，当前二者方向皆向上，去产能为催化，低估值为根本逻辑。

海通证券认为，由于本轮周期产能恢复不快，2023年猪价呈现前低后高走势。现阶段生猪养殖板块已经调整相对充分，建议关注，重点推荐温氏股份等，建议关注牧原股份。