业绩下行难挡美凯龙扩张脚步 投资者寄望新东家“救火”|直击业绩会

财联社4月6日讯（记者 罗祎辰）多重因素冲击下，家居大卖场模式的可持续性频受质疑，行业亟待寻求破局之道。在今日举行的美凯龙（601828.SH）业绩说明会上，投资者们难掩对公司业绩下行以及行业前景的焦虑，就今年业绩展望密集发问。此外，建发股份（600153.SH）入主后能否带来新的转机也备受关注。

对于今年市场行情，美凯龙管理层援引第三方数据称：“2022年，中国家居装饰及家具行业实现销售额人民币4.3万亿元，2021年为5.2万亿，已筑底。”据悉，该数据来源于弗若斯特沙利文。

但具体到公司业务层面，面对投资者提出的“一季度消费政策密集出台，收租同比可有增长？”等问题，管理层并未直接回答，仅表示“敬请关注一季报”。

作为家具卖场龙头，一直以来，美凯龙依靠卖场扩张拉动业绩，但随着市场环境恶化，这一模式逐渐失效。2020年以前，公司年净利润连续多年维持在40亿元规模，彼时其旗下家居建材店及产业街数量约为428 家，此后经历2020-2022三年，公司卖场数量进一步扩张到476家，但净利润大幅下滑至不足8亿元。

在此背景下，财联社记者询问公司今年的卖场扩张计划，公司管理层回应表示，将通过自营模式巩固一、二线城市的市场领先地位，有选择性地在核心城市开设新的家居商场。换言之，扩张仍将继续。

但眼下，家居大卖场模式现状已难言乐观。财联社记者了解到，在全屋定制潮流冲击下，单一品类家居建材商生存空间大幅压缩，反映到家居卖场上，其表现为：虽然头部全屋定制品牌如顾家家居（603816.SH）、欧派家居（603833.SH）等在积极抢占核心铺位，常在一家卖场同时开出2-3家店，但与此同时，大量单一品类家居建材商出局，导致卖场空铺率提升。也有观点指出，随着定制厂商向全品类拓展，过往家居卖场按品类划分区域的模式受到冲击，将导致非核心铺位人流量持续下滑。

家居大卖场模式短期难以看到拐点，部分投资者转向关注建发股份入主后能否为上市公司带来新机遇。

对此，公司管理层回应列举了诸多合作机会，例如：双方合作后可为家居商户提供进出口贸易服务及供应链金融服务，增加商户黏性；为消费者提供消费金融服务，优化消费体验；美凯龙卖场也可为建发股份布局新能源汽车提供线下渠道；此外，国际家居品牌入驻以及公司装修业务也将从中获益。

值得注意的是，随着建发股份与公司控股股东的控制权转让交易持续推进，美凯龙管理层开始大换血，建发系三名高管已正式进入董事会。本次业绩会，美凯龙方面仅董秘、首席财务官和独董三人出席，董事长车建新并未参加。

（编辑 刘琰）