新屋销售在1月份有所上升 - 富国银行

总结

新一年新房销售平稳

1月份新房销售增长1.5%，但积极的整体增长掩盖了不那么令人印象深刻的销售量。1月份的销售量为66.1万套，低于12月份的初始数据66.4万套，12月份的数据被修正为65.1万套。10月和11月的销售数据也被向下修正，使去年年底的销售反弹势头有所减弱。尽管如此，新房市场正朝着正确的方向发展，全年销售额增长了1.8%。新房销售的稳定状态可能反映了当前的抵押贷款利率环境。虽然我们看到抵押贷款利率在过去几个月里有了显著的改善，但30年期固定抵押贷款利率在1月份稳定在6.6%左右。新房销售是在合同签订时计算的，因此，它比二手房销售更能反映当前的抵押贷款利率。新房价格中值当月上涨1.8%，但按年计算仍在下跌。新屋供应过剩应该会在一定程度上拖累房价上涨，但卖家也在利用利率企稳的机会。美国全国住宅建筑商协会(National Association of Home Builders) 2月份进行的HMI调查显示，随着抵押贷款利率在新年来临之际降至7%以下，人们负担能力的改善促使卖家不再提供买家激励和降价措施。对于购房者来说，不利因素似乎即将到来，因为抵押贷款利率在最近几周有所回升，截至2月22日的一周，30年平均利率上升至6.9%。我们预计，在联邦公开市场委员会(FOMC)首次降息的时间变得更加明确之前，新屋市场将保持波动。

新屋市场适应“更长时间更高”的利率

•1月份新屋销售增长1.5%，达到661,000套。月度销售增长和销量低于普遍预期，而1月份的增长受到12月份销售数据向下修正的影响，这一事实进一步加剧了这一局面。尽管销量平平，但1月份的销量与2023年的平均销量66.6万辆大致相符。

•新屋销售同比增长1.8%。与去年夏天创下的火爆增速相比，年销售增速已经大幅降温，当时的增速在2023年7月达到了34.1%的峰值(尽管去年同期的增速上升也反映了基数效应，因为在2022年联邦公开市场委员会(FOMC)开始加息后，新屋市场大幅收缩)。

•稳定的销售步伐可能反映了1月份抵押贷款利率的企稳。1月份，30年期固定抵押贷款的平均利率为6.6%，低于2023年10月底7.8%的峰值。受长期国债利率的压力，抵押贷款利率最近有所上升。随着市场重新适应“更长时间、更高水平”的政策环境，长期国债利率从2024年开始出现上升。

•整体销售额受到东北、西部和中西部地区强劲增长的支撑，环比分别增长72.0%、38.7%和7.7%。这三个地区的强劲销售在很大程度上被南方15.6%的销售下降所抵消。

充足的库存限制了价格

•新房市场库存仍然充足，库存连续第六个月有所改善。按目前的销售速度，45.6万套库存相当于8.3个月的供应量，低于11月的8.9个月，但与12月持平。

•新屋价格中位数本月上涨1.8%，至420,700美元(约合人民币420,700元)。新屋价格已经连续五个月下跌，但1月份的跌幅是自2023年8月以来最小的，当时价格基本持平。

•与二手房市场相比，新房市场的价格动态仍然对买家有利。1月份单户现房价格中值同比上涨5.0%，因现房供应紧张继续给价格带来上行压力。

•随着抵押贷款利率企稳，房屋建筑商减少了对购房者的激励措施。全美住宅建筑商协会(National Association of Home Builders) 2月份的HMI调查显示，只有25%的房屋建筑商表示降价，低于1月份的31%和12月份的36%。