欧洲央行预览：由于市场准备6月降息，预计利率不会变化

• 欧洲央行可能会再次维持利率不变。

• 欧洲央行行长拉加德可能会改变其谨慎的基调，暗示即将降息。

• 美国3月份CPI高于预期，引发避险情绪。

• 欧元/美元看跌势头增强，因为该货币对位于1.0800下方。

欧洲央行(ECB)将于周四宣布其货币政策决定。市场参与者预计目前的政策不会改变，但政策制定者继续为6月份的降息铺平道路。欧洲央行收紧了利率，以应对疫情后飙升的通胀，在一年多一点的时间里，将主要再融资操作利率从负水平上调至4.50%，将存款安排利率从负水平上调至4%。

除了利率，欧洲央行还在使用其他工具:资产购买计划(APP)和流行病紧急购买计划(pep)。随着欧元体系停止对到期证券的再投资，第一个风险正在有条不紊地、可预见地减少。关于PEPP，欧洲央行计划从2024年下半年开始每月平均减少75亿欧元的投资组合，并在2024年底前停止根据PEPP进行的再投资。预计在4月份的会议上也不会有任何变化。

欧洲央行的利率决定:周四市场需要了解什么

主要央行在2024年第一季度保持利率稳定，声称在恢复目前的限制性货币政策之前，他们需要更多的数据。总体而言，政策制定者在利率达到周期峰值后趋于一致。

美国联邦储备委员会(Fed)在去年12月的经济预测摘要(SEP)中预测，2024年将有三次降息，并在今年3月的文件中重复了这一预测。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)最近的言论冷却了市场预期，他表示，政策制定者并不急于降息。

在这一点上，欧洲央行可能会先于美联储降息，这将是相当值得注意的，并可能给欧元/美元货币对带来压力。

汉堡商业银行(HCOB)和标准普尔全球(S&P Global)的最新调查显示，欧元区3月份综合pmi在一年多以来首次出现扩张，这是一个积极的惊喜。

在3月份的会议上，欧洲央行预计总体通胀率将从2023年的5.4%降至2024年的2.3%，然后在2025年降至2.0%，2026年达到1.9%。与此同时，政策制定者预计2024年实际GDP将增长0.6%，2025年增长1.5%，2026年增长1.6%。

周三，美国公布了3月份消费者价格指数(CPI)，该指数高于预期，使金融市场陷入避险螺旋。美元飙升，而股市暴跌，因为这些数据给了美联储足够的时间来削减利率。

欧元/美元在欧洲央行公告发布后获得看跌势头，交易价格远低于1.0800门槛。

对欧洲央行会议有什么期待？它将如何影响欧元/美元？

预计欧洲央行将维持三大主要利率不变。今年3月，央行宣布“将主要再融资操作利率、边际贷款工具利率、存款工具利率分别维持在4.50%、4.75%、4.00%不变”。声明还重申，只要有必要，地方政策制定者的目标是将利率维持在当前水平，并将根据数据做出决定。

自去年12月的会议以来，欧洲政策制定者已经取得了长足的进步，当时欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)的努力是遏制降息预期。然而，在过去的三个月里，多位政策制定者对最早在6月份降息的看法要乐观得多。欧洲央行似乎比美联储更相信恢复当前货币政策的必要性。

此外，宏观经济数据强化了市场对降息的预期，货币市场目前预计6月份将降息，预计到12月将降息90个基点，到2025年9月将降息150个基点。

根据欧盟统计局(Eurostat)的初步数据，3月份欧元区通胀率放缓至2.4%，好于预期。核心通胀率(不包括能源、食品、酒精和烟草价格)也从2月份的3.1%降至2.9%，进一步提高了即将降息的可能性。

如果欧洲央行像预期的那样维持利率不变，市场的焦点将集中在央行行长拉加德(Christine Lagarde)宣布加息后的新闻发布会上。拉加德措辞谨慎，强调有必要在更长时间内维持利率在较高水平，以承担价格压力恢复上涨的风险，并强调政策制定者依赖数据。但如果官员们真的在考虑6月份降息，他们就需要在这次会议上为降息铺平道路。

这一消息的最初反应可能是欧元升值，尽管降息往往会削弱欧元。如果欧洲央行先于美联储降息，欧元/美元应该会转为看跌。现在考虑这个可能有点为时过早，但可以肯定的是，如果拉加德对即将到来的削减更加明确，市场将做出相应的反应。

由于美国的通胀数据比预期的要热，欧元兑美元暴跌，并且有延续跌势的空间。FXStreet首席分析师瓦莱里娅•贝德纳里克(Valeria Bednarik)指出:“如今，市场关注的都是央行，以及美联储和欧洲央行之间日益加剧的失衡。第一个不需要太担心，因为通货膨胀率可能高于央行的目标，但远非剧烈，同时，经济保持健康的增长速度。然而，当通货膨胀率接近2%左右的目标时，欧洲央行仍在努力实现经济增长。欧洲央行在美联储之前降息的可能性越来越大，在这种情况下，欧元/美元正在开启一个看跌趋势。”

贝纳里克补充道:“从技术角度来看，鉴于技术指标从中线回落并获得下行牵引力，日线图支持进一步下滑。指标在负值范围内稳步下行，反映出抛售兴趣增加。与此同时，欧元兑美元的走势远低于其所有移动平均线，20个简单移动平均线(SMA)在较长移动平均线之间加速下行，这也是卖方接管的信号。支撑位在1.0720和1.0685，而低于后者的欧元兑美元可能会测试1.0600的关口。近期卖家目前在1.0800附近，而更坚挺的阻力位在1.0870。”

欧洲央行的常见问题

欧洲央行是什么？它如何影响欧元？

位于德国法兰克福的欧洲央行(ECB)是欧元区的储备银行。欧洲央行为该地区设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着将通胀率保持在2%左右。它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率通常会导致欧元走强，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。

什么是量化宽松(QE) ？它对欧元有何影响？

在极端情况下，欧洲央行(ecb)可以实施一种名为量化宽松(Quantitative Easing)的政策工具。量化宽松是指欧洲央行印制欧元，然后用这些欧元从银行和其他金融机构购买资产——通常是政府债券或公司债券。量化宽松通常会导致欧元走弱。当仅仅降低利率不太可能实现价格稳定的目标时，量化宽松是最后的手段。欧洲央行在2009年至2011年的金融危机期间、2015年通胀持续低迷期间以及新冠肺炎大流行期间使用了这一方法。

什么是量化紧缩？它对欧元有何影响？

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，欧洲央行(ECB)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，欧洲央行停止购买更多债券，并停止将其持有的到期债券本金进行再投资。这通常对欧元有利(或看涨)。

经济指标

欧洲央行存款利率工具

欧洲央行的三大关键利率之一——存款便利利率，是银行将资金存入欧洲央行赚取利息的利率。该计划由欧洲央行(ecb)在其8次年度会议上宣布。