PRCBroker:加元：利率预期走低加上政治局势不安导致下跌

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■ 加拿大央行（BOC）暗示可能缩小降息幅度，未来将根据每次会议的情况做出决策

■ 伴随经济放缓的利率预期走低，以及若政治局势不确定性加剧，预计加元将持续走软

加拿大统计局于23日公布的10月实际GDP环比增长0.3%，高于9月（环比增长0.2%），实现连续4个月的正增长。然而，加拿大央行行长麦克勒姆表示，第四季度的实际GDP可能仍低于央行的预测，与第三季度（按年化环比增长1.0%）类似。尽管加拿大政府宣布将于12月至明年2月对部分商品和服务免除税收（GST/HST）以提供额外的经济支持，但美国下届政府计划对加拿大征收25%的关税，这增加了不确定性，市场对经济前景的担忧依然强烈。

自今年6月开始，加拿大央行启动降息政策，连续5次会议共将政策利率从5.00%降至3.25%。在消费者价格指数（CPI）保持在央行目标区间（1%-3%）的中值水平之际，10月和12月两次会议均实施了新冠疫情全球大流行以来的最大幅度降息。麦克勒姆行长表示，如果经济表现大致符合预期，未来货币政策将采取更加温和的方式，暗示明年可能缩小降息幅度。未来的政策决策将对移民减少、税收减免等暂时性因素进行详细分析，并根据每次会议的具体情况做出判断。

如果明年1月10日公布的12月就业数据和1月21日公布的12月CPI确认劳动力市场放缓和通胀减速，1月29日的货币政策会议可能会强化市场对连续6次降息的预期。同时，由于物价上涨和住房短缺，加拿大自由党少数政府的支持率持续下降。为遏制影响，特鲁多总理进行了内阁改组试图挽回支持，但新民主党党首计划在1月27日议会开幕时提出内阁不信任案，第二大反对党也表示将追随这一行动，不信任案通过的可能性很大。如果经济放缓、利率预期走低，加上频繁的不信任案引发的政治局势不稳定，预计加元的贬值趋势将进一步加剧。

对美元汇率可能突破关键支撑位1.45加元，并创下4年来新低。对日元方面，由于日元贬值趋势的支撑，105日元将形成坚实底部，但能否明确突破200日移动平均线的110.78日元仍值得关注。