KCM Trade首席分析师Tim ：金价上涨，美联储政策成为焦点

本周金价取得进展，在关税和地缘政治方面满足了交易者对贵金属的多项期待。由于市场对于关税将如何影响企业部门和全球增长仍心存担忧，且加沙和红海地区紧张局势升级，黄金作为可靠的价值储存资产特性使其价格攀升至新高。

截至目前，2025年金价上涨的速度较去年快。 2024年现货黄金涨幅约为26%，而今年在不到三个月的时间里，其涨幅又增加了15%。虽然很难说黄金在今年剩余时间内能否维持这样的涨幅，但即便黄金在2025年再次复制去年的涨幅，其价格也将达到约3300美元。如果金融市场条件继续有利于黄金，这一目标似乎是可以实现的。在贸易、通胀和地缘政治不确定性持续存在的情况下，这恰恰凸显了黄金的优势。周三亚洲早盘时段，现货黄金交易价格为3032美元，支撑位为3012美元和2987美元。下一个需要关注的阻力位是3051美元。黄金面临的潜在风险可能是美元反弹。

本周，美联储（FOMC）、日本央行（BOJ）和英国央行（BOE）将举行关键央行会议。各方的政策倾向可能是按兵不动，静观其变，看特朗普的关税政策如何成型。 4月2日是一个关键日期，届时我们将了解更多关于美国对等关税将如何实施，以及美国贸易伙伴在幕后对现有关税水平调整进行了多少谈判的信息。欧盟等国有动力降低对美国商品的现行关税，以减少美国采取的对等措施力度。

关于美联储会议，由于预计不会出台政策变化，焦点将集中在措辞以及美联储对美国经济如何抵御关税相关经济冲击能力的信心上。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)最近就美国经济发表的公开言论相对乐观，鉴于本月市场波动加剧，交易者将关注这种乐观情绪是否得以维持。

在外币方面，美元指数（DXY）仍面临压力，因为多位美国政府官员，包括美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)无法排除美国经济陷入衰退的可能性。由于担心贸易战可能对美国经济产生负面影响，美元无法形成任何势头。美元指数在103.30水平附近徘徊，支撑位为103.16，阻力位为103.55和103.68。如果美联储主席鲍威尔没暗示美联储即将降息，这可能会从收益率角度提振美元。然而，美元兑欧元继续走低，欧元受益于德国的财政支出法案，欧元兑美元汇率目前有望触及1.10水平。

能源市场中的角力使油价难以突破当前区间。一方面，红海和加沙地区的敌对行动加剧，为原油价格增加了少量风险溢价，但这在很大程度上被下月OPEC+ 增产预期以及如果俄乌和平协议达成后可能解除对俄制裁的预期所抵消。目前，西德克萨斯中质原油（WTI）交易价格为66.64美元（截至周三上午），支撑位为65.89美元，阻力位为68.53美元，成为油价回升至70美元水平的障碍。

由于4月2日计划实施的关税仍存在不确定性，股市目前最多只能算是试探性上涨。就对等关税而言，我们尚不清楚从现在到4月初，美国与其贸易伙伴之间能在多大程度上达成妥协立场。因此，这些关税“盲点”让市场不断猜测下个月及以后国际贸易和经济格局将如何变化。