PRCBroker:原油：WTI易受下行压力的市场基调持续

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■ 2025年全球原油供需预计仍将呈现供应过剩局面

■ 在WTI易受下行压力的市场基调下，全球原油供需进入易变动的阶段

国际机构在3月已陆续发布全球原油供需最新预测。关于2025年全球原油需求（日均），美国能源信息署（EIA）认为，美国政府的关税政策推进将加剧不确定性，成为原油需求增长的阻碍，因此将需求增长下调至127万桶（2024年：1.0286亿桶 → 2025年：1.0413亿桶），较上月的143万桶增幅有所缩减。国际能源署（IEA）同样下调预测至100万桶（2024年：1.0290亿桶 → 2025年：1.0390亿桶），低于上月预估的110万桶增幅。但IEA同时指出，近期部分关税措施被撤销，因此预测需求影响仍为时尚早。另一方面，石油输出国组织（OPEC）维持145万桶的增长预期（2024年：1.0375亿桶 → 2025年：1.0520亿桶），认为全球经济有能力应对贸易相关的不确定性。

关于2025年全球原油供应（日均），EIA下调增幅至139万桶（2024年：1.0278亿桶 → 2025年：1.0417亿桶），较上月预估的180万桶有所减少，而IEA则维持160万桶的增长预测（2024年：1.0290亿桶 → 2025年：1.0450亿桶）。EIA和IEA均预计2025年全球原油市场将出现供应过剩。

未来随着夏季驾车出行旺季到来，汽油需求将上升，预计原油市场将迎来季节性供应紧张。在此背景下，美国特朗普政府将在4月2日公布涉及双边关税、汽车关税等政策细节，全球各国及地区的原油需求走向备受关注。此外，在供应方面，OPEC+的生产动向不容忽视。OPEC+已在3月3日决定按计划于4月开始逐步缩减220万桶/日的自愿减产措施，但EIA指出，该决议包含了根据市场情况调整增产或撤销增产的条款。此外，若俄乌和平谈判取得进展，可能会进一步增加原油供应，市场对供应过剩风险的警惕性有所提高。WTI原油期货价格仍处于易受下行压力的市场基调，但由于全球原油供需在需求与供应两方面均处于易变动的阶段，WTI价格波动幅度可能急剧扩大，需保持警惕。