专家研报 | 关税与滞胀担忧蔓延，美指多方仍显乏力

美元指数

上周特朗普宣布对进口汽车加征 25% 关税，并威胁如果欧盟和加拿大反击将采取进一步措施，这一政策变化不仅引发了对全球贸易的担忧，也导致了美国国债收益率的下滑，与此同时，上周五公布的美国 2 月份核心个人消费支出（ PCE ）物价指数环比上涨 0.4%，高于预期，加剧了市场对滞胀的担忧，叠加因素进一步影响了美元的表现。

• 上周美指在 104.36 一线下方横盘震荡，整体依旧表现出多方乏力，空方占有较为主动的地位，本周依旧关注周多空分届 104.36 一线。

• 如果美指运行于 104.36 一线下方，则整体空方强势，随时有顺势发力大幅下跌的可能性发生且触发概率较大，届时依次关注 102.80、101.85 和 100.53 三个位置的支撑力度；

• 如果美指企稳回弹并站上104.36一线，则美指将进入阶段性反弹休整阶段，届时依次关注 105.56 和 107.40 两个位置的压制力度。

欧元兑美元

由于美国方面即将于 4 月 2 日起对进口汽车加征 25% 关税，令欧元前景增添更多不确定性。与此同时，欧洲早些时候的数据显示，法国和西班牙 3 月份的通胀率远低于预期，而消费者对物价增长的预期依然低迷，这或将支持了对欧洲央行再次降息的看法，致使欧元再次背景下上涨压力重重。

• 上周欧元兑美元刺破关键位置 1.0778 一线后再次企稳回弹并站上 1.0778 一线，说明下方买盘在积极阻止卖盘进一步打压的可能性，因此，欧元兑美元进入了多空双方的相持状态，本周关注周多空分届 1.0778 一线；

• 如果欧元兑美元获得 1.0778 一线的有效支撑，则依次关注 1.0940 和 1.1143 两个位置的压制力度；

• 如果欧元兑美元承压回落并再次力度跌破 1.0778 一线，则将打开进一步的下行空间，届时依次关注 1.0632 和 1.0500 两个位置的支撑力度。

美元兑日元

日本央行 3 月会议纪要显示，委员们一致认为如果经济和物价按照预期发展，将继续提高利率。然而，由于美国关税政策导致经济下行风险增加，因此，决定暂时应保持政策稳定。本周东京消费者物价指数 3 月同比上涨 2.9%，高于前值 2.8%，剔除食品和能源的核心数据升至 2.2%，已超过日本央行 2% 的通胀目标，为央行未来进一步加息提供了可能性。

• 上周美元兑日元站上 149.24 一线后冲高回落，逐步进入 146.44 到 152.05 区间震荡整理阶段，本周依旧关注周多空分届 149.24 一线；

• 如果依旧稳定运行于 149.24 一线上方，则依次关注 152.05 和 156 两个位置的压制力度，尤其关注区间上边界 152.05 一线的压制力度，一旦美元兑日元力度上破 152.05 一线，则将打开进一步的上行空间；

• 如果美元兑日元承压回落并力度跌破 149.24 一线，则依次关注 146.44 和 144.01 两个位置的支撑力度。

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