OPEC+部長級會議前瞻：增產計畫是否按下暫停鍵 即將見分曉

週四(12月2日)，石油輸出國組織(OPEC)及其盟友即將進入第二天，也是原定最後一天的會議日程，討論是否需要暫停增產，目前在全球肆虐的新一輪疫情正令油市明年的前景蒙上了一層陰影。

由於新冠奧密克戎變異毒株在近期加劇了全球市場恐慌情緒，國際油價已在本周跌入了技術性熊市區域。交易員目前普遍預計，以沙烏地阿拉伯和俄羅斯為首的聯盟本周可能將推遲原定於1月小幅增產40萬桶/日的計畫。週三，OPEC+聯盟的技術專家預測，明年第一季度市場將出現供過於求，儘管規模小於最初的預期，但仍不容忽視。

Enverus intelligence Research的情報副總裁Al Salazar在一份報告中表示，“市場目前對全球石油需求的預估已降至低谷，因為關於奧密克戎變異毒株的威脅存在極大的不確定性，旅行限制加上一系列潛在的連鎖經濟反應，已令油價後市的風險明顯轉向看跌。”

隨著美國本土發現首例奧密克戎變異毒株病例，國際油價週三進一步下挫，遭遇12月“開門黑”。美國原油期貨結算價當天下跌0.61美元，至每桶65.57美元，跌幅為0.9%。布倫特原油下跌0.36美元，至每桶68.87美元，跌幅為0.5%。布倫特原油和美國原油近月合約在上月均出現了自2020年3月以來的最大月度百分比跌幅，分別下跌16%和21%。

不過，鑒於沙特目前面臨著來自美國和其他主要石油消費國的壓力，要求該國確保供應充足，以避免通脹飆升，一些業內人士依然認為週四的OPEC+會議可能存在一定變數。如果忽視美國的請求，沙特與美國之間本已緊張的關係可能會進一步惡化。

OPEC+會前基調謹慎

據與會的OPEC代表們透露，週三舉行的OPEC首輪部長級談判僅集中在行政事務上，比如任命下屆秘書長。同時各成員國部長們均對會談內容守口如瓶。

歐佩克+聯合技術委員會(JTC)週三也舉行了會議，由專家組成的小組更新了對市場供需的最新預估，部長們將利用這些數據在週四做出最終的產量決定。

據悉，聯合技術委員會目前最新預計，明年第一季度全球市場石油供應過剩將為190萬桶/日，低於此前預估的300萬桶/日。

美國WTI原油期貨價格目前已較10月底觸及的七年來高點下跌了約20%。當時全球石油需求的迅速復蘇，曾引發了人們對燃油成本飆升將加劇通脹風險的擔憂。然而，時隔短短幾周之後，市場的處境已經發生了天翻地覆的轉變。奧密克戎變異株的出現導致原油價格跌入技術性熊市，即使是溫和的增產如今看起來也頗有風險。

目前，許多國家已禁止來自南部非洲的遊客入境，一些歐洲國家則實施了新的新冠限制措施。

安哥拉礦產資源和石油部長Diamantino Azevedo週三在會議開幕式上表示，“突然出現了一個新的，可能更為危險的變異株，新的封鎖也許會接踵而至。在這種不確定時期，OPEC+必須保持審慎態度，並準備好在市場形勢需要時主動採取行動。”

“總體而言，奧密克戎的影響目前似乎與航空燃油有關，尤其是在非洲和歐洲，歐洲的運輸燃料需求可能也會受到影響。兩周後將會有更多關於奧密克戎嚴重程度的數據出爐。”OPEC+在會議前的一份報告中還表示。

據一些與會代表們表示，OPEC主要產油國成員如今正抱著更為開放的心態參加此次會議。伊拉克石油部長Ihsan Abdul Jabbar Ismaael是極少數公開發表有關產量政策講話的部長之一。他表示，無論是否增產，他都會遵從會議的決定。

油市會否再掀波瀾？

當然，就目前的市場預期而言，認為OPEC+將暫停或推遲增產計畫的顯然佔據了主流。彭博社近期對25位市場人士的調查顯示，18人預測OPEC+將推遲增產。

這肯定將符合沙特能源大臣阿蔔杜勒·阿齊茲·本·薩爾曼(Abdulaziz bin Salman)的想法，他近期一再呼籲在重啟生產方面要保持謹慎。

交易員甚至推測，如果油價進一步下跌，OPEC+可能會減少而不是增加產量。此舉將與近期美國等主要石油消費國的外交努力背道而馳。攜手其他幾個國家，美國11月宣佈了向市場投放5000萬桶石油儲備的計畫，試圖為能源價格降溫。

新加坡Vandana Insights的創始人Vandana Hari表示，“底線是，我預計OPEC+將積極捍衛他們自去年以來努力恢復的供應平衡。”

而可以預見，無論OPEC+日內最終作出怎樣的決定，原油市場近期的動盪很可能不會輕易平息。近期的多項市場數據顯示，油市的大行情甚至吸引了越來越多散戶投資者的湧入。

芝加哥商品交易所集團(CME Group Inc.)微型WTI期貨合約的未平倉合約數量，目前已達到了其面向機構投資者的常規合約的十分之一，週一該合約的未平倉合約數量增加了一倍多，達到3.2萬份。該微型合約每份100桶的較小規模使得其對散戶更具吸引力。與此同時，交易量也激增到了創紀錄的水準，上周五首次出現超過20萬份合約成交，當天WTI原油出現了歷史上第五大單日跌幅，每桶暴跌10.24美元。

不僅僅是期貨出現了散戶資金的湧入。隨著油價的下跌，一些ETF產品也出現資金流入，比如美國石油基金，在過去三個交易日裏，該基金新流入的金額超過了1億美元。

對於油價的短線前景，富士通證券分析師Toshitaka Tazawa表示，油價在週四亞洲時段有所回升，可能是因為一些投資者預計OPEC+將決定在1月份維持目前的供應水準，以緩衝奧密克戎擴散對需求造成的任何損害。

不過，Longview economics的經濟和市場分析師Brad Waddington表示，“除非OPEC+在1月之後公佈新的產量指導，否則本周會議可能不會給市場留下什麼印象。即使OPEC+宣佈長期調整，油價下行風險依然存在。總而言之，OPEC+內部改變計畫的意願可能正在增強。本周會否會宣佈重大和令人信服的變化值得密切關注，這將是油價走向的關鍵。”