中國七個月首度增持美債 但海外投資者拋售創記錄

在中美元首達成共識停止加徵新關稅的去年12月，中國終結了連續拋售美債的勢頭，中日兩大美債持有國雙雙增持，但美國以外地區投資者拋售美債的規模刷新了最高記錄。

美東時間15日周五，美國財政部公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，去年12月，海外持有者拋售美國國債773.5億美元，是11月拋售規模132億美元的5.8倍多，創造了1978年1月有記錄以來最高單月拋售記錄。

12月海外投資者也在拋售美股和美國企業債，機構債略有增加。

12月美國國際資本大幅流出，與前月形成鮮明反差，當月凈流出331億美元，11月凈流入規模由310億美元上修為 321億美元。12月美國長期資本凈流出 483億美元，11月凈流入規模376億美元下修為320億美元。

不過，主要美債持有地區12月大多增持。12月中國（內地）所持美國國債規模環比增加21億美元，增至1.1235萬億美元，穩坐美債最大海外持有地區寶座。這是中國七個月來首次增持美債，也是在一年多來最大力度拋售之後重啟買入。

去年11月，中國減持美債175億美元，不但是連續第六個月減持，而且持倉創一年半來新低，減持規模為14個月最大。去年中國共有四個月減持幅度超過100億美元，除了1月，9、10、11連續三個月也都是如此。

TIC報告還顯示，12月日本的美債持倉環比增加57億美元，增至1.0423萬億美元，連續兩個月增持。11月，日本剛剛終結了連續三個月減持，持倉走出了近七年最低谷。

在十大美債海外持有地區之中，12月僅有巴西持倉環比下降，當月減持83億美元，已經連續四個月減持，但總持倉排名還在第三位。曾被海外視為中國持美債離岸中介的比利時12月增持127億美元，連續四個月增持，增持規模在十大海外債主中排第二位，僅次於英國。英國當月增持140億美元。中國香港和中國臺灣地區12月也都增持。

持倉排第11位的沙特12月同樣增持，持倉環比增加17億美元，止住了連續兩個月持倉下滑的勢頭。去年8月和9月，沙特的月度持倉接連創歷史新高，兩個月合計增持93億美元。除了1月、10月和11月，沙特去年九個月均在增持美債。此前分析稱，在中日均拋售之際，沙特增持可能是希望向特朗普展示，沙特是美國多麼好的朋友。

12月法國持倉劇減207億美元，在TIC報告列出的主要海外持有者中拋售力度最大，但11月法國曾增持220億美元，月度增持規模創自身最高紀錄，當月持倉也創自身新高。

以下TIC截圖展示了2017年12月至2018年12月主要國家地區每月持有美債規模，單位為10億美元。

外部壓力緩和 中國持美元資產回升

去年路透和彭博報道均曾提到，中國的美債持倉創新低和穩定人民幣匯率的行動有關。

中國約有三分之二的外儲是美元資產，其中多數是美國國債。在美國官方數據顯示中國美債持倉連續下降的同時，中國的外儲餘額去年曾經歷三個月連降，在11月止住跌勢後，已連續兩月回升。

今年初中國外管局公佈，去年12月末，中國外儲餘額約為3.0727萬億美元，較2017年末減少672.37億美元。12月黃金儲備環比增加32萬盎司，為2016年10月以來首次增加。

12月外儲數據公佈後，外儲連月回升表明央行基本沒有通過外匯儲備干預人民幣匯率。美聯儲加息周期可能提前結束，美元震蕩下跌，再疊加中美和談預期增強，人民幣貶值壓力減輕。

去年9月，中國外儲餘額年內首次跌破3.1萬億美元。數據公佈後，中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明指出，外儲受到兩大影響，一是人民幣匯率走弱產生了一些資金流出的壓力，二是美聯儲加息導致美債估值下降、價格下跌，歐洲央行退出寬鬆也導致歐債跌價。