比較優勢下美元傲視一切，市場已不care美國的經濟數據！

歐美數據比拼，美元略勝一籌

美國商務部發佈數據顯示，美國四季度實際GDP年化季環比終值2.2%，較初值2.6%有所回落，略不及預期2.3%。就全年數據來看，美國2018年經濟增速為2.9%，為2015年以來最高，但略低於特朗普政府設定的3%的年度目標。 對此，筆者認為，即使美國2018年GDP增速未達3%，但這已經是發達經濟體中相當優秀的成績單了。何況，2.9%的增速創下3年來最高。 數據還顯示，美國四季度個人消費支出(PCE)年化季環比終值2.5%，預期2.6%，初值2.8%；美國四季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比終值1.8%，預期1.7%，初值1.7%。 另外，美國至3月23日當周初請失業金人數錄得21.1萬人，預期為22.5萬人，前值由22.1下修為21.6萬人。上述數據反映美國的就業市場依然強勁。不過，美國2月成屋簽約銷售意外下降1%，預期增長0.7%，前值為增長4.6%。 也就是說，周四美國方面公佈的經濟數據並不算很糟糕，而對比當日歐元區及德國的數據來看，甚至可以稱得上出色。 數據顯示，歐元區長期通脹預期市場指標下降至1.31%，是2016年9月以來最低。德國3月CPI月率初值為0.4%，低於預期的0.6%；德國3月CPI年率初值為1.3%，低於預期的1.6%。歐元區及德國的通脹受抑，令歐銀不得不維持更為寬鬆的狀態。 另外，歐元區3月經濟景氣指數降至2016年以來最低水平，而其它一系列景氣指標幾乎全線低於預期，加劇了投資者對歐元區經濟前景的擔憂。 更多歐元資訊 美元指數勢圖美聯儲高官的鴿派程度不及預期美聯儲二把手、副主席克拉里達周四表示：“聯儲決策者在密切關註全球範圍的風險，試圖評估它們對美國經濟前景的影響；出現風險，但同時通脹壓力溫和，所以我們可以經得起拿出耐心、依賴數據，在今後的會議上評估我們的政策利率可能有必要做哪些調整。” 美聯儲三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯則直接評論了“降息”呼聲的誘因——美國國債收益率曲線倒掛。他表示非常密切地留意美債收益率曲線。並稱，歷史上，收益率曲線倒掛曾預示過經濟衰退，但當前不可能發生那樣的情況。威廉姆斯稱，美聯儲的貨幣政策是適宜的，處於中性利率水平附近；美聯儲相當接近實現充分就業和維持物價穩定的雙重職責；如果數據表明美聯儲沒有實現目標，美聯儲將反思。 克拉里達與威廉姆斯的上述言論緩和了外界對美聯儲將降息的預期，而對比歐銀或將討論負利率的情況，也令美元備受青睞。 當日歐市，歐央行管委諾沃特尼表示，降低負利率的影響是有意義的，歐央行正著手就負利率問題進行討論。疲軟的通脹前景及諾沃特尼的上述言論引發了外界對歐銀或再次推出負利率的猜測。美元後市走強無懸念？點擊參考由DailyFX分析師James Stanley編寫的2019年第二季度價格前瞻風險規避情緒仍籠罩在市場上空對全球經濟放緩的憂慮情緒難以消退，美國國債收益率曲線倒掛嚴重，令避險情緒瀰漫於金融市場。作為傳統的避險品種，美元獲得了無數的避險買需的支持。儘管美股市場有止跌的跡象，甚至標普有望創21年最大一季度漲幅，但這並未全部反映出投資者的潛在擔憂。 最近幾年，股票市場對風險情緒的反應不及過往敏感，歸根結底，是股市的經濟晴雨表功能被其投機屬性所削弱。當避險風潮來臨時，投資者更傾向於持有美元等避險品種而並非拋售股票。 綜上所述，在經濟數據、央行貨幣政策預期、市場情緒等因素上，美元建立了全面的比較優勢，令美元指數無視一些短期的利空因素。因此，即使今晚美國公佈的1月核心PCE物價指數月率及年率等數據表現不佳，恐怕也無法令美元多頭止住腳步。