聯邦基金利率飆至11年來最高！美聯儲稱不足為慮

據CNBC美國時間4月23日消息，美國聯邦基金利率上升到2.44%，創下2008年3月以來的最高水平。報道指出，這是首次聯邦基金利率高於超額準備金利率，而通常超額準備金利率經常被看作聯邦基金利率的上限。“這是個問題。”CNBC在報道中強調，一旦聯邦基金利率超過了超額準備金利率，就將形成壁壘。實際上，聯邦基金利率是美國金融體系的一個基準，是金融系統利率的準則。此前，美聯儲將超額準備金利率設定成為聯邦基金利率的上限，目的就是為了讓更多的銀行將錢存到央行。但聯邦基金利率超過了超額準備金利率，就意味著銀行並不想將錢放到央行，而是希望用於銀行間借貸。

為此，美聯儲官員在接受CNBC採訪時指出，這一次聯邦基金利率被推高可能是受到了逆回購市場高收益率的影響，但為何這一次基準利率會超過超額準備金利率，仍然是一個謎。而在一些市場人士看來，美聯儲的資產負債表縮減計劃也可能對該利率構成上行壓力。彭博社宏觀策略師Cameron Crise此前曾表示，聯邦基金利率逐步走高可能表明，聯邦基金市場上的超額準備金並沒有之前美聯儲估計的那麼多，過剩的流動性規模可能被高估了。不過，對於目前出現的聯邦基金利率高於超而準備金利率，美聯儲官員認為或不足為慮。紐約聯儲市場部高級副總裁洛根（Lorie K. Logan）上周曾暗示，只要這些利率保持相對穩定，並保持在略高於超額準備金利率的水平，就不意味著儲備供應不足。不論如何，美聯儲聯邦基金利率創11年新高，或成為5月份FOMC會議的議題。

聯邦基金利率（Federal Funds Rate）：即美國銀行同業拆借市場的利率。最主要的為隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺，美聯儲瞄準並調節同業拆借利率能直接影響商業銀行的資金成本，並且將同業拆借市場的資金餘缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。在聯邦基金市場中最常被引用的利率是有效聯邦基金利率。

超額準備金利率（IOER）：從2008年開始，美國國會允許美聯儲向銀行就他們儲存在美聯儲的剩餘現金支付費用。如果聯邦基金利率高於超額準備金利率，金融機構將會撤回準備金，並以更高的利率借給其他金融機構。但隨著可用於貸款的準備金供應量增加，推動聯邦基金利率回落至超額準備金利率的水平。自開始加息以來，美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間的頂部與超額準備金利率保持一致。這創造了另一種機制，稱為隔夜逆回購協議機制，作為利率下限。