美聯儲和歐央行立場更鴿派，套利交易增加

各大央行政策轉鴿導致發達國家債券收益率跌入負值，使得通過借入美元和歐元買入風險更到的新興市場貨幣的吸引力越來越大。

彭博(Bloomberg)的一項指數顯示，用美元購買此類資產產生了自2018年5月以來的最佳回報。其中一個成功的例子是:阿根廷比索兌美元匯率今年上漲了約15%，兌歐元匯率則躍升至20%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)表示，美國和歐洲央行的寬鬆政策可能會促使投資者進行更多此類交易。BlueBay Asset Management建議交易墨西哥比索、巴西雷亞爾和俄羅斯盧布兌美元。

BlueBay首席投資策略師戴維·賴利(David Riley)表示:“這是一個有利於新興市場信貸、套利和利差產品的環境。”由於美聯儲立場轉鴿，美元上行受阻，套利交易需求上升。

交易員預計，歐洲央行(ecb)本周四將採取更為鴿派的立場，這可能會惡化歐洲的收益率前景。預計美聯儲決策者下周開會時將降息至少25個基點，這是利差交易的又一利好。

周二，國際貨幣基金組織(imf)進一步下調了全球增長預期。One River Asset Management LLC的基金經理、管理著6億美元資產的蔡斯•穆勒(Chase Muller)說，在基本面惡化的國家，要想趕上套利交易的潮流還面臨挑戰。

彭博社(Bloomberg)情報部門的一項研究顯示，巴西、墨西哥、俄羅斯和菲律賓為追求收益的投資者提供了機會，因為它們的回報率更高，而且到2020年的一些增長速度有望達到最佳水平。

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)策略師周三也建議投資者保持謹慎。

amakshya Trivedi等人周三在一份通過電子郵件發給客戶的報告中寫道:“對於大多數新興市場套利交易而言，從歷史上看，核心收益率上升與新興市場外匯套利策略的表現不佳有關。”

高盛建議投資者做空歐元兌墨西哥比索，但指出，如果美聯儲或歐洲央行意外釋放鷹派立場，則該交易可能表現不佳。

彭博社(Bloomberg)的數據，今年用美元為俄羅斯盧布和墨西哥比索融資的投資者分別上漲了約14%和6.3%。做多巴西雷亞爾和菲律賓比索的交易員分別上漲了4.8%和4.3%。